大摩轉軚踩科網股
科網股過去一年受股民熱烈追捧，股價顯著揚升，但摩根士丹利分析員報告向這科網狂熱潑冷水，把對科網股的評級由「吸引」降至「與大市看齊」，意味未來十二至十八個月科網股回報難望跑贏，只能與大市同步，又以刺激股價上升的催化劑「玩完」為由，把搜尋巨擘Google剔出最佳選股名單，但維持「增持」評級。
以德維特為首的大摩分析員指，該行追蹤的23隻科網股今年以來股價平均大漲57%，升幅較納指的28%多逾倍。的確，科網股今年氣勢如虹，Google股價上月突破1,000美元大關；全球最大社交網站facebook（fb）股價踏入夏季顯著反彈，如今已遠高於38美元招股價；網上電影租賃公司Netflix今年迄今股價暴升262%，為表現第二佳的標指成分股。
盈測與股價脫節
但德維特指股價跑贏大市主因市盈率上升推動，而不是受到正面的增長預期調整帶動；該板塊一是已充分反映價值，一是增長預期過低，若增長未能加速至令股價表現合理化，則亦促使整體市盈率回落至平均水平。
在闡述科網股估值過高時，報告提到，該行今年以來僅把科網股的除稅、息、折舊及攤銷前盈利（EBITDA）預測上調1至2%，與整體股價勁升57%的表現脫節。而且科網股現時平均市盈率14倍，遠高於○六年一月以來平均的11倍，有機會面臨短期調整。
科網股估值高企，部分原因是投資者押注隨着熱衷於科技的年輕一代步入高消費年紀，成為買車買樓一族後，會更多地利用互聯網搜尋及購物，成為科網企業的收入和盈利增長動力，德維特稱此為「總潛在市場」。
現時非買入時機
不過，德維特指，這個「總潛在市場」的規模未必足夠所有科網企業達到長遠增長目標，當盈利表現可能於明年開始轉弱，投資者將開始醒覺期望過高，繼而出售持股。從報告可見，雖然現時未必須沽出科網股，但肯定不是買入時機。
fb董事安德雷森旗下創投基金Andreessen Horowitz本月較早前減持fb 228萬股，或暗示這位著名創投資本家也預期業界將出現調整。事實上，微博網站Twitter上周掛牌首日股價飆升73%，反映市場對社交網絡前景期望甚殷，但投資者有多少耐性等待是未知數。有市場人士估計，投資者會給予Twitter三至四個季度的時間來扭虧為盈。Twitter股價前日回升3%後，昨日美國早段再升2%；fb股價連跌五日，昨續跌0.8%。