三中全會掟貨死線

滬綜插落兩個月低位

歐洲央行意外減息，惜對股市刺激作用不大，反而大戶藉美國經濟數據理想及內地拆息續抽高，紛伺機獲利沽貨，反映大戶「唔想炒」。恒指昨低開168點後，最多跌194點；國指「四連跌」，曾挫110點，全日跌83點，收報10,390點，港股總成交509億元。港股沽空金額增加一成七至51.55億元，沽空比率高見10.19%。

滬深股市走勢偏軟，投資者憂慮改革方案會與上海自貿區落得同樣下場，期望愈大、失望愈大，早段熱炒的概念股遭拋售，拖累滬綜指連跌三日，滬綜指昨再挫1.09%，收報2,106點，創逾兩個月收市新低；深成指跌1.03%，收報8,155點，兩市總成交縮減至不足1,500億元人民幣。

三中全會可能涉及議題

美國股票基金狂走資

摩根士丹利資金流報告顯示，截至本周三為止一周，四大新興股票市場基金合共走資10.4億美元，當中墨西哥、南韓及印尼股票基金錄最多資金外流，香港及中國股票基金分別錄5,000萬美元及3,000萬美元「新錢」。

推利率改革 內銀有難

該行指，即將召開的三中全會，料進一步清晰中國政策大方向，當中議題或包括城鎮化的土地改革、精簡行政架構、能源價格市場化及協助地方政府尋找其他融資工具，以解決地方債問題。展望明年亞太區（除日本外）股市，預期未來十二個月中、港股市會跑贏，估計截至明年第三季，恒指及國指目標分別見24,300點及11,400點，較現水平約有6.8%及9.7%上漲空間。

法巴指，三中全會中或提及利率市場化改革，內銀股或有陣痛，因短期息差會縮窄，當中擁有較多零售存款的農行（01288）將是受害者，民行（01988）影響較微。至於原油價格改革，對中石化（00386）影響有限。

交銀國際發表報告指，投資者期待三中全會將令中國經濟出現翻天覆地、快速進取的轉型，這種不切實際憧憬，源於對中國改革歷史的誤解。中國的改革具漸進性質，市場過高的期望難在會議中得滿足，在看到更多證據前，投資者不必急於再入市。

恒指收挫136 ADR軟

永豐金融研究部主管涂國彬指，恒指跌穿22,800至23,500點區間，或有較深調整，下試22,575至22,300點，若散戶後段才跟風追入四、五線政策股及未沽貨，宜趁機速逃免被「綁」。有券商指，港股走勢轉差只是三中全會召開前，大戶不敢狂沽貨，若會後沒好消息，大戶或加速沽貨，市場或轉差，對仍持有相關股份散戶，三中全會結束前，或是最後「逃生」機會。

恒指收挫136點，港股美國預託證券（ADR）周五低開，中移（00941）報80.075元，較港低0.425元，滙控（00005）靠穩，報85.842元，高0.442元，按比例相當恒指跌41點。

即月恒指期貨周五尾段報22,654點，跌161點；即月國指期貨報10,366點，跌92點。