股博士隨筆：東方電氣現價可吸
繼中期業績之後，東方電氣（01072）第三季業績再度好於預期及同業，並且回復增長，雖然增長率僅3.48%，但相對上海電氣（02727）倒退28%明顯優勝，故此昨日股價反應亦強弱分明。集團首三季賺18.88億元（人民幣‧下同），單是上季已賺約7億元，增速相當顯著。
季績表現勝同業
此欄九月時已因應中期業績對該股看好，第三季業績再進一步，但美中不足的是新增訂單增長緩慢，首三季僅簽282億元，相信是受出口市場疲弱所拖累，惟出口僅佔當中12.6%。而新增訂單中，高效清潔能源佔64%、新能源佔8%、水能及環保佔8%、工程及服務佔20%，與國家鼓勵清潔能源政策一致；亦由於東氣火電業務比重較低，故表現也明顯優於哈爾濱電氣（01133）。
由於火電價格競爭，故高效清潔發電設備毛利率下降1.72個百分點；但工程及服務業務扳回分數，收入大幅增加45.9%，毛利率更上升5.22個百分點。
早前有消息指，四川省推4萬億元基建投資項目，基地位於四川的東氣亦曾受短暫刺激，投資可帶動發電及設備需求，自當有一定程度受惠，但此類地方天文數字投資毋須過於認真看重。
新增訂單待改善
東氣負債水平不高，昨日公布發行40億元A股可轉換債券，票面息率不高於2%，其中13億元用於越南沿海火電EPC項目。
東氣下半年股價守穩上升軌並反覆上揚，全年盈利有望超越證券界預測的23億元，現價一三年市盈率約8倍，以此估值仍可吸納，只是新增訂單還有待改善，其中核電重啟至今進度緩慢，印度等海外市場亦訂單減少。
DR.Stock