聯儲續量寬鴿味轉淡

經歷美國政府局部暫停運作及債務上限爭拗後,市場普遍預期聯儲局押後至明年三月才退市。不過,聯儲局周三議息後,雖然一如預期維持每月買債規模850億美元,然而議息聲明措辭鴿派味道較預期淡,退市陰霾揮之不去。花旗表示,聯儲局十二月或明年一月退市機會率,由原來合共35%顯著上漲至65%,當中明年一月退市機會率更高達45%。

有「伯南克打手」之稱、《華爾街日報》首席經濟記者希爾森拉特撰文表示,議息聲明有三個重點,首先是微調經濟評估,當中對樓市的評估,由九月份「增強」調低為「復甦步伐近月略為放慢」;對就業市場的評估,則由「進一步改善」微調至「某程度上進一步改善」。整體上,當局對經濟表現的評估變化不大。

第二,聲明沒有再提及金融市場緊絀情況會拖慢經濟改善,反映局方滿意近期長息回落及股市上揚的情況,隨着按息自上次會議以來回落,聲明同時刪除當局對按息上升的憂慮。第三,當局維持有關退市的論調,即若經濟改善可能減少買債,聲明又提到整體經濟具增強潛力,會等待更多數據來決定買債步伐。總結而言,聲明反映當局採取觀望態度,沒有排除十二月退市的可能。

還看預算談判進展

事實上,聯儲局的議息聲明沒有特別提及政府拉閘及其對經濟數據的影響。Janney Montgomery首席投資策略師Mark Luschini表示,當局沒有提到數據可能轉弱,勢被市場演繹為最快今年十二月,可能明年一月或三月退市,但個人認為明年一月退市機會較十二月為大,因為當局斷不希望衝擊假期銷售旺季。

花旗集團香港及澳門區行長暨行政總裁盧韋柏表示,相信聯儲局明年三、四月才開始退市,與該行早前預測方向一致。

永隆銀行司庫蕭啟洪直言,聯儲局明年開始退市機會不大,主要因為被視為鴿派代表的聯儲局副主席耶倫即將接掌聯儲局,加上美國經濟沒有持續復甦的迹象,失業率及通脹率離目標依然有一段距離,退市條件未形成,預期當局一五年才開始減少購買資產,一六至一七年才加息,預期本港不會先於美國加息。

儘管市場意見分歧,但美國國會周三展開預算談判,成敗將會影響聯儲局的退市決定。國會需於十二月十三日前達成預算協議,與同月十七至十八日的議息會議僅相隔數日,若談判陷僵局,將為貨幣政策前景增添不明朗。更甚者,現有資金僅維持政府營運至明年一月十五日,若白宮及國會未能「傾掂數」,恐再度觸發政府關門。

市場押後聯儲局恢復加息的預測,利率期貨顯示,交易員押注一五年四月恢復加息的機會率,由之前的59%降至54%。此外,滙豐銀行及中銀香港(02388)昨日宣布,維持最優惠利率不變,現時同為5厘。

耶倫「坐正」再生枝節

另外,耶倫「坐正」的計劃恐再節外生枝。同屬共和黨、分別來自亞利桑那州和南卡羅萊納州的麥凱恩和格雷厄姆,已表明會動議暫緩耶倫的提名,但麥凱恩周三稱,自己純粹希望押後耶倫的提名,並不代表最終會否決。