上周恒指未能升穿23,500點後回落，由於兩黨通過暫提高債務上限後，美元兌主要貨幣顯著貶值，人民幣兌美元再創新高，人行擔心熱錢湧入致流動性過高，暫停市場逆回購操作，導致內地拆息市場利率抽升，內地股市連跌數天，滬綜指失守2,150點，觸發恒指回落。
另一導致恒指回落的原因，是和黃（00013）、中移（00941）及中海油（00883）上周分別公布了利淡消息。首先，和黃公布不會分拆旗下百佳業務，其後中移的季度業績遠遜市場預期，以及中海油宣布收購巴西油田，令市場擔心財務成本急升，三股上周顯著轉弱，令恒指在歐美股市創新高下，再度未能升穿23,500點。
另一邊廂，資金繼續熱捧科網軟件及博彩股，這類股份的盈利正值高增長時期，股價持續上升，吸引短長線資金留意，散戶投資者的焦點已從傳統藍籌股轉移至這類高增長股份之上。正因如此，恒指升跌已漸漸開始未能反映市場的冷暖。
近日內地拆息因人行暫停逆回購而抽緊，與六月底情況類似，市場擔心A股市場將重複當時的急跌。不過，上周五內地媒體指出一旦同業拆息上升情況持續，將重啟逆回購以穩定市場，港股短線有機會出現反彈重上23,000點。相反，如人行不作任何行動，而拆息於月底前持續抽升，恒指短期或下探22,500點。
投資者如看好恒指後市出現反彈，可留意恒指牛62096，到期日為一四年七月，行使價22,100點，收回價22,300點，兌換比率10,000兌1。相反，看淡可留意恒指熊64524，到期日為一四年一月，行使價23,438點，收回價23,238點，兌換比率10,000兌1。
瑞信香港認股證及牛熊證銷售主管 何啟聰
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