科企瘋炒疑惹泡沫

股樓大漲 千禧翻版

目前科技業呈現了○○年泡沫爆破前夕的迹象，除了股價飆升，硅谷地區樓價亦大漲。過去一年，加州及鄰近郡縣的樓價飆逾15%，寫字樓租金更較○八年頂峰高出23%。

網上廣告服務公司Rocket Fuel至今仍未錄得盈利，上月以每股29美元掛牌，截至上周五股價已跳升逾一倍至61.72美元，市值達20億美元。持有Rocket Fuel的宏利資產管理投資組合高級經理科爾表示，彷彿出現泡沫現象。而估值高達110億美元的Twitter，昨日開始路演。

電動車生產商特斯拉股價今年以來爆升四倍，連創辦人兼行政總裁馬斯克日前也不禁警告，股價現水平有被高估之嫌。

事實上大型企業增長空間有限，加上長期低息，驅使投資者尋找高增長潛力的機會。而美國去年引入新例，容許新成立企業從較小型投資者集資，可謂帶來更多融資渠道。

然而，不少科技及金融界專家認為，今次科網熱有別於十年前，申請上市企業的發展及經營模式相對成熟，本身已錄得一定的收入，管理層亦較為熟練，九九年科網上市瘋狂歲月已不復見。

學者：沒當年瘋狂

追蹤首次公開招股（IPO）市場的佛羅里達大學教授里特指出，今年上市的科企市銷率為5.6倍，遠低於九九年時中位數26.5倍；今年上市科企首日掛牌股價平均上升26%，亦沒有當年暴升87%般瘋狂。

不過，值得留意的是，低息環境鼓勵投資者愈益願意向成立不久的科網股注資。成立僅三年多的Pinterest今年兩獲注資，合共逾4億美元，估值八個月間跳升52%至38億美元。只有兩歲的Snapchat傳拒絕fb「提親」，寧願考慮自行集資2億美元，料令其推算估值升越30億美元。

研究機構Variant Perception指出，新興科企紛紛趁目前仍處於低息的環境，繼續積極集資，惟業界容易受到息口抽升打擊，就像聯儲局主席伯南克六月時暗示退市後，納指一周內急挫5%。