阿里巴巴上市何去何從一直是熱話，本來因港交所堅持「同股同權」，看來會擦身而過，近日又因行政總裁李小加的一篇網誌，似乎在回應阿里高層的戀棧不去而峰迴路轉。港交所上市委員會傳明日開會檢討股權架構制度，姑勿論會否為阿里開綠燈，檢討現行制度因時制宜是正確取向，為企業和投資者締造一個更美好的環境，最重要是平衡雙方的權益。
任何政策均有正反兩面，定時檢討及作出修訂乃順應時勢，未必是為了一家企業而移船就磡，尤其香港要提高競爭力，便不能故步自封，亦關係到日後千百家企業，成為未來香港新股資源。若檢討則寧早莫遲，以便吸引更多創新型企業，乘着近年科網熱前來上市。
香港以往不是科網股棲身之地，本地向不重視科研創新精神，上市科網股估值，遠不及美國甚至鄰近的台灣，所以新浪、百度、網易等均捨近圖遠，香港近年才有騰訊、金山軟件等股份的崛起，「突然重視」只是跟隨投資風向，僅得三數股份難成氣候。然而，假如香港有騰訊和阿里兩大生招牌，或將引發科網新股的羊群效應。
香港過往在招徠創新型企業交不出功課，本港創業板於一九九九年底藉科網熱潮成立，創業板當年為創新企業作出許多條例上的寬限，但現今只有「全配售」成為吸引新股掛牌的條件。十多年後迎來另一股科網熱，香港又能期待為此等企業創造一個甚麼樣的平台？
不過，即使有多大名氣的新股，也不能客大欺店，只要監管條例不改便需一視同仁，更不能忽視了投資者的利益。阿里來不來，香港拒不拒，並非單純涉及一間上市公司及一家監管機構的意願，廣義目標是公平公正公義核心價值，清晰透明的制度不可免，但亦需與時並進。
「傳統」與「創新」看來兩不相容，但亦可以並存，股東和管理層的權益也未必不能一致，蘋果公司、Google和Facebook等巨型企業的投資價值就與創辦人幾近綑綁在一起。沒有一套制度是完美的，香港毋須跟足美英等交易所，但一些環節仍有鬆動的餘地。保障投資者和做生意之間，毋庸多言前者永遠要放在第一位，尤其港交所兼是上市公司及監管機構，決策更需審慎。
港交所或不希望被指修例「度身訂造」迎合阿里招人話柄，但棄此機會實屬可惜，阿里鍥而不捨爭取來港上市自有其因由，從政治層面國家玉成其事的可能性亦不能抹煞。時間上，阿里不想錯過趁科網熱上市的機會，港交所也可能蘇州過後冇艇搭，現時未知會否在討價還價過程中拖垮了這段「姻緣」。惟長遠而言，至少檢討以確定修例或豁免與否，若一番論證能避免錯過良緣，值得。