對沖國度：弱勢蔓延轉身做淡

近期自己一直好倉偏多，周二本地地產股乏力，只算是一個小瑕疵，因為還有一批勁到無倫強勢股撐場，可是昨日感覺是進一步變差，相當多中小型股被拋售，A股以至H股明顯受壓。事實上，近來中國數據比起早前也開始較差，而昨日鋼鐵水泥股在化解產能過剩的消息下，完全無反應，投資者已變得麻木，更加有可能是頗有戒心不想買。

當然這兩天焦點還是美國，可是當地股票基本上已重回高位，就算兩黨可以解決問題，也未必再升太多，危險是我們過分聚焦在一個議題，忽略了中國股票正在逐漸向下的證據。

美債為短期變數

通常股票走勢是比指數超前，太多人以指數走勢為準則，無謂大鑼大鼓打草驚蛇，一邊沽貨，一邊等普羅大眾依然覺得市況只是繼續牛皮，守住23,000點問題不大，才可以有更多對手去接貨。

不過，自己也不能做到狠心全部撤退，十上十落心理壓力大之餘，在這個超級兩極化市場之中，也不是一個好策略，所以一方面揀了一些心水股沽空做淡對沖，另一方面也用了指數產品，跌浪的中後段，始終要指數下跌來觸發恐慌情緒。

決意轉身後，短期唯一變數是美國的進展，萬一有利好轉變，策略一定是趁機再度減持甚至加碼淡倉一博，故此刻淡倉數目適可而止，至少可承受這個預期中的消息可能的衝擊。

豐盛金融資產管理董事 黃國英（作者為註冊持牌人士）