理財Campus：人氣網遊 玩得又炒得

純網遊股：乘熱潮爆升

打機可以「玩玩吓」，但真金白銀投資就要認真對待，尤其是網遊股，因有指網遊企業存活率僅約一成。當然，能成功殺出血路的，不能抹殺有成為另一隻騰訊的機會。港股市場上，專攻網絡遊戲的包括雲遊、IGG等。

IGG超購 短炒有睇頭

獨立資深股評人黎永良指，在雲遊上市初期熱炒先例下，投資者可選擇短炒IGG，但必須身手靈活，及嚴守10至15%止蝕，長線亦要小心。

他續指：「科網股可大致分為三類：主力商業交易的阿里巴巴集團、eBay；通訊類的facebook、騰訊的微信；以及網絡及手機移動遊戲等。前兩者可說是商業及生活必須，但遊戲可玩可不玩，令公司盈利易受熱潮主導，且保薦人光大對IGG所作的盈利預測，將由今年度推算預計約1,400萬美元升至明年度4,100萬美元，亦屬於過分樂觀。」明日在創業板上市的IGG，消息指配售超購近十倍。

海通國際電訊及科技行業分析師王文力稱，主力遊戲研發、抑或主力遊戲發行營運的網遊股風險有別，因研發商需先付出較大開支，盈利波動性及投資風險或較大；相對上他較看好設有平台的遊戲營運商前景。例如騰訊的QQ遊戲平台，具規模優勢，更可借此研究消費者喜好，拓展商機。

綜合科企：炒業務多元

相比純網遊股，集網遊與其他科網業務的股份更受專家青睞。中國互聯網絡信息中心截至六月底統計，內地網民規模達5.91億人，互聯網普及率44.1%。黎永良指，在內地由投資主導的經濟轉型至消費主導的趨勢下，預期內地互聯網滲透率在一五年可達50%，利好業務較全面的科網股，特別是阿里集團及騰訊。惟他補充，騰訊由年初200多元升至現時400元水平，已被過分追捧，只宜短炒波幅。

騰訊藉微信平台發圍

同樣，王文力看好科網板塊的長線升值潛力，並認為騰訊及金山軟件（03888）的第三季業績有機會勝市場預期。他指年內升勢凌厲的金山軟件，市場不再視它為純軟件公司，而是互聯網企業，估值得以提升，並預期可受惠內地增加使用國產商業及防毒軟件的趨勢。騰訊方面，市場憧憬其微信平台上的手機移動遊戲，未來或開放予第三者加入，爭取額外收益。

勁熱網遊大檢閱：以下網絡或手機遊戲由那間上市公司推出？

A.《醉西遊》、《凡人修真II》

B.《征服》、《魔域》

C.《城堡爭霸》、《星際文明Ⅱ》

D.《劍網 3》、《反恐行動》

A. 雲遊－－今年上半年公司經營溢利增長7.8%至1.63億元人民幣，毛利率88%，但受期內可轉換可贖回優先股的公平值虧損影響，期內錄2.4億元人民幣虧蝕。調查指以去年淨收入計，雲遊在內地網頁遊戲研發商中排首位，市佔達24%。上市至今累升20.3%。

B. 網龍（00777）－－近日完成出售91無綫套現逾80億元。未反映此出售權益的中期業績顯示，網龍截至今年上半年純利增長1.3倍至2.3億元人民幣，網絡遊戲約佔總收益55%。股份年內升130%，預測市盈率16.7倍。

C. IGG－－提供多種語言的手機遊戲、網頁遊戲及客戶端遊戲，截至上月底擁有超過9,000萬用戶，收入主要來自售賣遊戲的虛擬貨幣。

D. 金山軟件－－截至今年六月底，半年純利按年升71%至3.41億元人民幣，毛利率86%。網絡遊戲約佔總收益56%，應用軟件業務佔43%。股份年內升284%，預測市盈率31倍。

創板配售新股例飆

今年不少以配售形式、於創業板上市的新股表現出眾，例如匯財軟件（08018）及港深聯合（08181），分別於掛牌首日飆升5.3倍及5倍，令市場憧憬同經配售上市的IGG可延續佳績。

貨源歸邊 宜速戰速決

信誠證券聯席董事張智威表示，獲配售股份的人士由公司挑選，一般投資者無緣參與認購經配售上市的新股。在貨源集中、求過於供下，上市首日難免被「搶高」。他預計IGG的表現會更勝雲遊，股價短期升六至七成不出奇，有短炒機會，但亦提醒網遊行業的風險，受歡迎的遊戲可以轉瞬即逝。

聯交所的證券上市規則指出，配售是其中一種公司上市方式，發行人或中介機構會向主要經其挑選及批准的人士發售或出售股份。因此，小投資者只可在股份掛牌後追入。