環球經濟持續趨穩，企業盈利維持緩慢增長，就業市場亦逐漸改善，令企業願意加大資本開支，推動環球經濟復甦步伐。
美國經濟有回復增長的訊號，美國ISM全國製造業PMI連續四個月處於上升軌道，九月份更達55.7。另一方面，歐洲經濟亦有脫離谷底的趨勢，歐洲製造業PMI連續三個月於50榮枯分界線以上，確認行業持續復甦，但區內失業情況維持高企，減慢經濟回暖步伐。
此外，在中央持續推動經濟結構調整和深化改革的大環境下，內地經濟或會維持較緩慢的增長速度。
鑑於高收益債券可為投資者提供相對穩定和吸引的現金流，以及預計環球央行在第四季仍然維持寬鬆政策下，有望得到資金追捧，令其跑贏其他市場。環球企業基本面持續改善，以MSCI環球指數為例，近年企業每股自由現金流維持高企，反映企業償還能力相對較強，而負債比率亦由○八年起持續下跌。
環球企業違約率亦持續低位徘徊，在企業基本面持續改善和低違約率之情況下，高息債券有望跑贏其他債券市場。市場普遍預期聯儲局不會急於短期內縮減購債規模，加上民主及共和兩黨在預算及債務上限的僵局，可讓聯儲局縮減量寬規模的時間表往後推遲，對高息債券短期回報有利。
雖然環球與新興市場高收益債券估值偏貴，但在過去三星期，資金持續流入高收益債券基金，加上新發的高收益債券平均收益率亦呈跌勢，反映資金持續流入高收益債券，而投資者對已發展國家高收益債券的興趣較新興市場為高。
康宏金融集團投資研究部