回顧恒指在第三季累計升幅逾3,000點，指數短線抖氣不出奇，問題是回調幅度及部署如何？回調幅度，由於本周一收市時恒指已失守20日線（約22,900點） ，可以黃金比率作分析，指數由六月底時的19,856點升至上月高位23,469點，累計升幅約3,613點，以首個比率0.382計算，較大支持為22,088點（約100日線及250日線之間） ，如回到此水平可作出反彈，投資者可趁機吸納。反之，如跌穿此水平，指數走勢轉趨弱勢。
部署上，筆者認為雖然內地於十一月將召開三中全會，惟政策向來不能預算，鑑於月前市場憧憬已令資金流入中、港兩地股市，如屆時沒有刺激經濟方案出台，憧憬落空將引發指數下跌，投資者需提防捉錯用神。故筆者以審慎樂觀看待第四季，部署上可尋找具防守力及具概念股份。
上周提及的高息股仍可放於投資組合內，因美國退市時間表未明、環球多國央行仍以貨幣寬鬆政策刺激1信當市況逆向時，此板塊能發揮防守力，以逾7厘的朗廷（01270）及具增長的領匯（00823）為選擇。
至於近日熱門話題上海自貿區概念股，金融、物流、航運均已受資金追捧，由於目前當局只重申利率市場化、人民幣跨境使用等大方向，實施細則尚未正式公布，故現階段難以衡量受惠程度；然而，自貿區將令上海競爭力提升，故在當地經營業務的企業料能受惠。
當日後細節出台時，或能再成市場焦點，可作投機短炒部署，當中以於上海持有物業、從事貿易業務的企業為首選，包括上海實業（00363）及招商局國際（00144）。
時富金融研究部副主管 李韻儀（作者為註冊持牌人士）