熱錢拒返亞洲新興市場

德銀早前將旗下資產管理和私人銀行財富管理整合成DeAWM後，資產管理規模將近1萬億歐元（約10.48萬億港元），一躍成為全球第八大資產管理公司。Asoka形容，土耳其、印尼及印度對資本需求殷切，當中印尼及印度政治前景未明，而且經常帳收支嚴重不平衡，資金從兩地撤走無可厚非。

他指出，縱使新興市場區內估值非常吸引，但美國一旦加息，或拖累區內股市，故現時並非入市時機，但以五年投資期看，他不排除未來六個月資金會重投新興股市。

環球經濟預測（%）

Asoka Woehrmann 小檔案

金融較九七年穩健

早前亞幣狂瀉，市場擔憂亞洲金融風暴重演，對此Asoka大派定心丸，強調歐亞兩地流動資產比率明顯較九七年穩健，亞洲外債頭寸及債務結構較過往健康，認為金融風暴不會重臨。

至於內地方面，他認為中國股票抵買，尤其看好工業及非必需的消費板塊，工業板塊受惠於鐵路基建政策，建設及鐵路設備相關股票會做好，汽車股因市場滲透率低亦見一定增長潛力，濠賭股則因內地客訪澳需求得到支持。

人幣強勢有助改革

Asoka認為，人民幣匯率偏強政策，有助中國透過改革奠定在世界舞台上強國地位。他回顧過去30年，中國經濟皆依賴資本及生產力增長帶動，故要推行實質經濟改革，才可以達到持續性的增長，內地應透過國企改革以提升生產力，而基於內地對創新的需求，產權保護將成一大議題，中央亦會考慮開放一孩政策以改善結構。吸取日本及德國的經驗，他相信中國經濟將由中產撐起。

內地採購經理人指數（PMI）和企業盈利反映經濟情況趨向穩定，Asoka認為內地經濟未來數月可重拾溫和增長，而歐美經濟回暖可成為刺激中國出口催化劑，加上中央為使本地生產總值（GDP）達標，選擇性擴大鐵路等基建支出，通通皆是提高企業盈利因素。該行將GDP增長預測由8%下調至7.5%，預期二○一四年增長維持在7至8%。

然而，內地經濟亦有隱憂，他指資本生產率在過去數年滑落，不良貸款對銀行業以至經濟亦是根深柢固的結構性問題，銀行界或因地方政府財政審計而受壓。

記者何玉婷報道