海外貢獻逾6成遠超本港

電能實業(00006)早年積極拓展海外市場,近年陸續錄得盈利貢獻,同時亦不斷拉低本港業務、即港燈的盈利比重,港燈盈利於一一年首次被海外業務超越,一三年六月底止的中期業績中,港燈佔整體盈利比例已進一步跌至37.2%,而且增長輕微。

電能指出,在香港以外地區能源業務的盈利,已由○七年全球金融危機前的約7億元,增長至一二年的約51億元,佔去年底止年度電能應佔溢利逾50%。

港燈盈利增長弱

港燈於一二年底止年度,營業額近104億元,增長只有2.1%;股東應佔溢利45.41億元,增長只有1.38%。去年底時經審核綜合固定資產價值為493.45億元,經審核綜合資產淨值為56.43億元。

高盛早前的報告已表明港燈的緩慢增長會拖累電能,指出今年上半年港燈燃油成本下降,加上海外業務盈利增長勝預期,高盛調高電能一三至一五年的每股盈利預測,但盈利增幅持續放緩,明年目標市盈率亦由14倍降至13倍,而市場預期利率明年或會上升,將削弱該股4%的股息收益率,遂維持「中性」評級,目標價亦降5%至67元。

另高盛料電能今年底會公布一四至一八年發展規劃,預測一四至一五年資本開支各為25億元,而利潤管制計劃對港燈回報的影響,仍有可能影響電能的投資考慮。