常言息差是影響匯率的一大因素，亦即是，央行貨幣政策主宰了貨幣的強弱。
綜觀時下主要央行貨幣政策的傾向，美國年內或將減少買債，英倫銀行早亦拋出收水路線圖，新西蘭更稱將於下年加息，唯獨日本及歐洲仍然樂於放水。由此就可推斷，英、美及紐與歐、日間的息差應會逐漸擴闊。
故此，今季的買賣策略應該以買美元、英鎊及紐元，而沽歐元及日圓為主。同時間，聯儲局未定何時收水，美元或只於高位大幅上落下，此時交叉盤更值博。筆者認為，買英鎊及紐元而沽日圓可作主菜，另外就以沽歐元買英鎊作副。
前者上，英鎊兌日圓早於去年底升穿長期下降軌，反映大勢已轉強，但時下只反彈了自二○○八年至一一年低位的38.2%，投資者可把目標放在50%反彈水平的166。
至於紐元，情況與英鎊相同，自去年底大位已破後，年內將可試今年高位近86。最後在歐元兌英鎊上，雖然近期兩地經濟數據表現不俗，不過在英倫銀行稍見收水意圖下，英鎊將稍偏強，估計第四季歐元兌英鎊將下試0.8150。
交通銀行香港分行 劉振業