Money Views：經濟政策不求刺激

其實，對於中國經濟增長是否已觸底回升，市場分歧不小。主流意見認為，經濟增長儘管在上半年有回落，但那只是政府宏觀調控結果，實際並無出現大幅度逆轉，只是比市場期望差一些。在這種情況下，政府出台不少微刺激政策，經濟增長回升也是正常。還有，歐美經濟全面復甦好轉，加上聖誕訂單，上個月中國的出口突然大幅增長也體現這種形勢。

不過，也有人認為滙豐PMI初值往往是工業增加值每月變化的滯後指標，是反映七至八月的經濟增長，未必是九月份的情況，要看終值作判斷。還有，中國經濟面臨的不確定性很多，不少企業對前景十分謹慎，實體經濟並不如PMI般快速好轉。

財政貨幣不鬆不緊

更為重要的是，當前經濟增長形勢好轉，與二○一二年以來房地產市場保持較快增長有關，無論是住房銷售增加、價格上漲，還是投資增長，都全面顯現增長之勢。正是這種房地產市場正向迴圈，不僅拉動GDP增長，也讓企業去庫存化提前結束，嚴重的產能過剩問題有所化解，內需改善，固定資產投資回暖。

但是，這種經濟模式是不可持續的。李克強總理強調，今年以來政府面對經濟下行壓力時，堅持不擴大赤字，既不放鬆也不收緊銀根，而是採取調結構、促改革的方式穩增長，着力激發市場活力，加強薄弱環節建設，提高增長的品質效益，保障和改善民生，為經濟持續健康發展打下好基礎。

總理強調了一個基本理念，即政府的經濟政策，最重要是通過增長方式轉型，保證經濟長期穩定增長，這要建立在兩個基點上。一是通過市場機制激發市場活力，而不是如前十年那樣，行政手段愈來愈強，政府對市場的干預愈來愈多。因此，政府既不能用過度赤字的財政政策，也不能用過度擴張的信貸政策刺激經濟短期快速增長。二是經濟增長目的不是純粹追求GDP，而是改善民生。

政府職能有望轉變

這些都是李克強上任以來的基本主張或施政基本理念，並且明確告訴市場，儘管經濟面對不確定性很多，但是基本政策不會改變，不會採取過度激勵的政策（無論是財政或貨幣政策）來刺激經濟短期快速增長。因此，市場不要希望下半年政府會推出任何經濟刺激政策。

目前，市場在期待三中全會有大動作，經濟政策有重大調整，但筆者認為，三中全會最為重要的訊息已透露出來，在政府的職能轉變上可能有重大政策出台。

易憲容

當代內地著名經濟學者，原中國社科院金融研究所金融發展室主任，○七年辭去職位，目前在社科院金融研究所擔任研究員工作，以敢言著稱，有「房地產平民代言人」的稱號。易氏擁有上海華東師範大學碩士、中國社會科學院研究生院經濟學博士學位。