名家筆陣：人幣國際化美中不足

港離岸中心到樽頸

說到這裏，相信大家對人民幣國際化都樂觀以待。時下已確定上海自貿區將成立，人民幣自由兌換亦將先行先試。如此一來，人民幣距離成為國際主要交易貨幣又邁進一步。先扯開少少話題，香港之所以成為離岸人民幣中心，其中一大原因為中、港貿易頻繁，加速兩地對人民幣的需求。表一顯示，現時香港與內地的總貿易額佔內地全球總量接近一成，只僅次排首位的美國。

戰後中港兩地貿易與人流急劇增加，早已建立密不可分的經貿關係，因此香港在競爭成為離岸人民幣中心時，坐擁絕大優勢；加上香港早已成為國際城市，加快了人民幣國際化進程。由此可見，香港離岸人民幣中心發展與人民幣國際化之間，關係可說是密不可分。但不久之後，兩者發展都可能漸到樽頸。何解？

對美貿易美元主導

再看表一，雖說中、港貿易關係密切，但頻繁程度仍不及超級大國──美國。根據環球銀行金融電訊協會（SWIFT）公布《人民幣追蹤》報告顯示，美國與中、港的交易付款上，使用人民幣支付仍不甚普及。從表二可見，在二○一二年十一與十二月間，美國使用人民幣的付款金額下跌38%，令美國在全球離岸人民幣付款國家排行榜中由二○一二年初第三位下跌至第六位。

SWIFT的人民幣業務總監Lisa O'Connor表示，美國大部分人民幣付款交易均屬非貿易性質，與持續有穩健貿易流量的歐洲國家相比下，人民幣流動性相對較高。SWIFT亦表示，現時超過九成半的中、港與美國交易仍然使用美元作結算單位。在中美互為第二大貿易夥伴下，人民幣仍未能成為中港與美之間的計價貨幣，實在是國際化路途上的一大障礙。

為甚麼會出現這情況？政治、習慣以至技術系統統都是。然而，對香港而言，雖然現時正面對全球各地均想成為離岸人民幣中心的挑戰，但人民幣國際化是大勢所趨，香港亦會近水樓台，當人民幣支付於全球愈來愈普及化後，相信美國亦會不甘後人。

港美支付大有可為

如是者，香港與美國間的人民幣支付業務上將大有可為。此刻之來臨，將會是香港作為發展離岸人民幣中心的重大機遇，亦是人民幣國際化的最終進程。

離岸人民幣雖稍穿位再上，但大局仍以橫行為主，加上內地經濟是真見底定假反彈，無人能知，短期6.1仍是阻力。