名家筆陣:人幣國際化美中不足

金管局副總裁彭醒棠於八月底撰文指,今年初試行的在港人民幣實時支付系統與深圳金融結算系統互通安排,將為人民幣跨境匯款提供更便捷服務,全面配合人民幣跨境結算及其國際化的迅速發展。

港離岸中心到樽頸

說到這裏,相信大家對人民幣國際化都樂觀以待。時下已確定上海自貿區將成立,人民幣自由兌換亦將先行先試。如此一來,人民幣距離成為國際主要交易貨幣又邁進一步。先扯開少少話題,香港之所以成為離岸人民幣中心,其中一大原因為中、港貿易頻繁,加速兩地對人民幣的需求。表一顯示,現時香港與內地的總貿易額佔內地全球總量接近一成,只僅次排首位的美國。

戰後中港兩地貿易與人流急劇增加,早已建立密不可分的經貿關係,因此香港在競爭成為離岸人民幣中心時,坐擁絕大優勢;加上香港早已成為國際城市,加快了人民幣國際化進程。由此可見,香港離岸人民幣中心發展與人民幣國際化之間,關係可說是密不可分。但不久之後,兩者發展都可能漸到樽頸。何解?

對美貿易美元主導

再看表一,雖說中、港貿易關係密切,但頻繁程度仍不及超級大國──美國。根據環球銀行金融電訊協會(SWIFT)公布《人民幣追蹤》報告顯示,美國與中、港的交易付款上,使用人民幣支付仍不甚普及。從表二可見,在二○一二年十一與十二月間,美國使用人民幣的付款金額下跌38%,令美國在全球離岸人民幣付款國家排行榜中由二○一二年初第三位下跌至第六位。

SWIFT的人民幣業務總監Lisa O'Connor表示,美國大部分人民幣付款交易均屬非貿易性質,與持續有穩健貿易流量的歐洲國家相比下,人民幣流動性相對較高。SWIFT亦表示,現時超過九成半的中、港與美國交易仍然使用美元作結算單位。在中美互為第二大貿易夥伴下,人民幣仍未能成為中港與美之間的計價貨幣,實在是國際化路途上的一大障礙。

為甚麼會出現這情況?政治、習慣以至技術系統統都是。然而,對香港而言,雖然現時正面對全球各地均想成為離岸人民幣中心的挑戰,但人民幣國際化是大勢所趨,香港亦會近水樓台,當人民幣支付於全球愈來愈普及化後,相信美國亦會不甘後人。

港美支付大有可為

如是者,香港與美國間的人民幣支付業務上將大有可為。此刻之來臨,將會是香港作為發展離岸人民幣中心的重大機遇,亦是人民幣國際化的最終進程。

離岸人民幣雖稍穿位再上,但大局仍以橫行為主,加上內地經濟是真見底定假反彈,無人能知,短期6.1仍是阻力。