股市在十月份向來較波動，今年更肯定無走雞，而火頭很清楚兼有兩個，全是來自美國。美國國會內民主共和兩黨，正為審議十月一日起的新一年度政府財政預算僵持不下，在死線前順利通過已很渺茫，政府部門暫停運作的機會極高。此外，美國政府十六萬七千億美元的發債上限，預計於十月十七日觸頂，如果無法及時提限，將出現債務違約。兩個火頭一齊燒，投資市場難有安寧。
美國並非未試過因財政預算觸礁令政府癱瘓，在一九九五年克林頓總統任內，政府部門便曾關閉幾星期。美國也並非未試過因國會未及時提高政府發債上限，導致技術性違約，二○一一年八月的一幕，仍然記憶猶新。不過，兩者被綑綁一起並且同時爆鑊，則前所未見。由於把持國會眾議院的共和黨講明，發債提限前要先搞掂財政預算，要搞掂財政預算則要廢除奧巴馬總統的醫療改革，即時遭白宮拒絕，並表明不會與國會談判債限，令爆鑊機會更高。
政府部門暫停服務，必會拖累美國第四季經濟增長，但不至於造成致命傷害。可是，如果政府運作在十月一日起被癱瘓，意味着發債上限已沒有妥協餘地，十月中肯定出現債務違約。市場反應卻出乎意料地平靜，好像完全無事發生，相信是因為兩年前的債務違約風波很快平息，以為今次亦一樣。評級機構穆迪便是抱這想法，甚至預告美國信貸評級不大可能受影響。
不過，市場的樂觀看法只是一廂情願，因為今時絕對不同往日。首先，美國兩年前出現短暫債務違約時，民主共和兩黨針對發債提限的談判，條件沒現在那麼辣，只是籠統地達成削減開支及加稅協議，讓雙方有下台階，危機便解決，一年後搞出財政懸崖則是後話。今次很不同，要奧巴馬廢除被視為重大政績的醫療改革，預咗無彎轉，等債限到頂無法借新錢還舊債，便會違約。
其次，當前環球經濟形勢，亦與上次債務違約時完全不同。當時歐洲深陷債務危機，資金無處可去，就算美國債限到頂變成違約，並被標普摘除三A評級，避險情緒反而促使資金追捧美債，令孳息不升反跌，美元匯價逞強，絕對出人意表，只有美股有較大調整，但很快亦復原。現在歐洲趨穩定，亞洲也有亮點，避險選擇多，是否明知違約仍要盲搶美債、美元，恐怕沒那麼樂觀。
市場愈淡定，以為朝野政客只是作狀耍花槍，便愈容易錯估形勢，身陷險境不自知。聯儲局上周議息後出乎意料不退市，政策急轉彎便是強烈警號，主席伯南克講明是擔心出現財政危機，不收水是要預留資金為市傷緩衝，等於預告財政預算及發債上限的「雙鬧劇」，結合起來必定十分大鑊。