匯海策略：金價只宜短炒波幅
筆者不時都在本欄提及美債息的走勢，大家可能會問債市與匯市的關係，事實上，兩者的關係可謂千絲萬縷，例如美元與外幣之間的息差分野、美債息升跌所反映的投資風險胃納、債市資金轉移之後，那類外幣比較受惠或受累、長債息急升下，美元後向如何等等。由此可見，債匯兩市關係的確是密不可分，大家不妨從中參透玄機。
講開債市，不如再同大家講講金價。先從基本因素方面出發，金價自從金融海嘯後，主要受到兩大因素影響：各國QE刺激商品價格上升，以及避險意識增加，故帶動金價需求向上。
不過，今時今日，上述兩大因素經已發生頗大變化，前者不需多講，整個市場現時講緊收水，即資金市已逐漸褪色，這從美國十年期國債孳息於早前反覆急升至3厘樓上可見一斑。
缺乏上升誘因
要硬說金價能藉環球QE大升，似乎說不通；至於避險需求方面，早前市場炒作美國攻打敍利亞，令金價及日圓等避險資產受捧，但有關消息已成過去。
再者，近期公布的各項經濟數據顯示，無論是歐美中三地的經濟前景皆優於預期，而就算未來市場有機會炒美國債務上限危機，但都相信兩黨在最後一刻，可以達成共識的機會仍然較高，故可供炒作的空間並不大，同時，亦令市場於短中線再炒避險的可能性下降。
由此可見，從基本面看來，即使金價往後有可能因美國債務上限或其他風險事件刺激而上升，但只可視之為反彈，要說黃金牛市重臨似乎缺乏理據。
再從技術走勢分析，金價雖然自今年六月尾低見1,180.64美元一安士反彈，並一度重上1,400美元樓上，可惜在高位始終有壓力，其後開始現調整，並於九月中失守六月尾營造的上升軌和10日、20日、50日線支持，走勢再度轉弱。
策略上，從基本面及走勢分析，估計金價短期內會大跌或大升的機會均不高，建議現時在下降通道內（約1,260至1,350美元）短炒上落，升穿/跌破通道支持/阻力即止蝕，風險相對有限。
最後，由於近期市場大主題較為分散，要作中線部署有一定難度，若持倉匯價已到達早前所定止蝕位，大家必需嚴格執行，以免因小失大，切記！
阿Lam