新興貨幣急彈 債息降

圓套息交易恐遭打亂

亞太新興市場債息同告下跌，印尼、泰國及馬來西亞的十年期債息分別下降26、12及3點子，至7.9、4.11及3.73厘。

不過，聯儲局暫不退市，勢打亂日圓套息交易策略。瑞穗證券高級市場分析師青山昌料，恐怕要待美國兩年期債息起碼要由目前的0.3185厘升至0.8厘，日圓兌美元的套息活動才會回升。

另外，日圓套息活動或轉移至巴西雷亞爾、南非蘭特和墨西哥披索等債息較高的貨幣，而目前實際零息的歐元或會成為日圓般的套息貨幣。

此外，沽空新興市場的對沖基金亦大失預算，因當中不少人原本料新興國貨幣「長跌長有」，故未有在早前走資潮離場止賺。有基金經理直斥︰「聯儲局如今所作所為簡直是有意針對。」摩根大通料，新興市場資產的拋售潮已成過去。

另邊廂，有市場人士憂慮，聯儲局按兵不動，反令鬆一口氣的新興國家失去危機意識。巴克萊亦警告，新興國家若現在不把握機會降低負債水平，放鬆管制鼓勵投資，聯儲局未來開始減買債時，只會再遭撤資潮蹂躪。

有分析關注新興國家通脹升溫的動態，因當地大部分工業十分倚賴從國際市場進口以美元計價的商品如石油，貨幣貶值將輸入通脹，繼而削弱產品競爭力，損及企業毛利率。