理財Campus：新股混戰 慧眼揀贏家

香港信貸 珠玉在前易爆升

短炒力：★★★★★

長線升力：★★★

今日開始招股的香港信貸（01273），主要從事物業按揭貸款，集資8,500萬至1.03億元，集資所得約80%用於信貸業務發展。回看今年三月，「二叔公」、從事典當及按揭抵押貸款的靄華押業（01319）招股上市，超購逾千倍兼首日勁升33%，珠玉在前，令不少人憧憬今次「財仔」可歷史重演。

信誠證券聯席董事張智威表示，香港信貸集資額不高，「細細粒」易炒起，加上本港信貸市場近年增長迅速，不少業主會透過此類信貸公司作二按，信貸需求顯著，料有利現處市場十大的香港信貸。

儘管他認為香港信貸可作中長線投資，若不是借孖展抽新股的散戶，不用急於沽貨，但若參考現時靄華押業股價已跌穿招股價，投資者倘抽中亦應懂適時進退。

國際家居零售 知名度高夠韌力

短炒力：★★★★

長線升力：★★★

主要經營日本城的國際家居零售（01373），分別在本港及新加坡等地擁共293間店舖，而集團計劃未來三年將自營店舖數目增加200家。今日招股最後召集。

張智威認為，日本城在香港知名度高，儘管產品定價較同業高，但其實是代表毛利能力較強，並指集團基本因素佳，可作中長線投資。

不過，致富證券投資銷售部資料研究組經理李乙銘提醒，集團行業入場門檻較低，銷售的民生用品利潤率較低，加上主要收入來自香港，受本港租金高企拖累下，真正落袋的利潤未必多。

中滔環保 概念當炒有「鑊氣」

短炒力　：★★★

長線升力：★★★

今年環保概念股見「鑊氣」，而工業污水處理企業中滔環保（01363）亦捲土重來上市，估計集資5.03億至6.73億元，當中近七成擬用作建設及經營污水處理及工業供水設施。而富力地產（02777）主席李思廉於中滔環保上市前，以信託形式持有6%。

李乙銘指集團看似食正內地大力推動環保政策，但也要注意其基本因素。集團截至去年底止的營業額及毛利，分別按年倒退16.9%及5.4%（註：但同期溢利按年升7.3%），倘遇上內地經濟增速放緩，或令集團新合約工程減少。

輝山乳業 巨企力撐配售佳

短炒力：★★★

長線升力：★★★★

輝山乳業（06863）是今輪新股戰中，集資規模最大（最多籌逾百億元），但入場費最低，僅2,696.91元。消息指集團國際配售反應熱烈，內地乳業龍頭伊利及挪威的中央銀行等皆為基礎投資者。

李乙銘指集團賣點是由種飼草到生產包裝牛奶的全產業鏈經營，有助監控品質，但建議選擇現金認購。張智威表示，輝山乳業集資規模達百億元，集資額太高，市場難以消化；且內地居民對國產乳製品一直未回復信心，故今輪新股中較不看好其表現。

雲遊控股 盈利波動恐較大

短炒力：★★★

長線升力：★★★

環保概念以外，科網概念同樣是年內「明星」板塊之一。內地手機及網頁遊戲股雲遊控股（Forgame）傳本周四公開招股，入場費5,555.44元。

不過，張智威認為此類公司的盈利波動性較大，投資者或要承受較高潛在風險；另雲遊的集資額於今輪新股潮中不算小，在投資者認購新股資金分散下，可能削弱其跑出機會。

（以5個★為最高）

抽新股較強勢股值博

小投資者資金有限，認購新股或強勢股只可二選一。張智威表示，港股攀升多日，恒指由八月底21,500點急升至昨日23,000點樓上，就連續創新高的「股王」騰訊（00700），股價亦已打破他早前預測的目標價，擔心後市或會出現大幅調整，故不建議目前再追入此類強勢股。而近期新股表現及認購反應不俗，值得散戶調配資金認購新股，但不應過份分散認購，借孖展抽的話，中籤機會較大。惟李乙銘對今輪新股持較中性看法，建議以現金小注短炒為佳。