Market Insight：汽車股銷情露曙光

近期挾淡倉殺得性起的期指大戶，唔該都無聲，將港股舞上去23,252點，升337點，順利推個市上去熊證密集打靶區，不過睇見主板成交得546億元，個市愈升佢愈縮，挾倉味道濃於一切。

上周末薩默斯啱啱因為同華爾街賓架行得太埋的批評，主動同花旗集團劃清界線，顯然呢位傳聞年薪超過500萬美元的賓架，準備踏上聯儲局主席一途，臨門撻Q應該同個人問題無關。

古勝冇點你 2013/09/17

萬里長空

內銀股有勢追落後

陰謀論睇，近日奧巴馬啱啱為出兵敍利亞一事，被「盟友」英國抽後腿，一旦提名薩默斯，奧馬巴就要同部分相當高比例，支持耶倫上位的國會議員及學者們過唔去。儘管坊間話奧巴馬同耶倫口和心不和，但兩害取其輕，惟有勸退薩默斯，被一九七七年已經係駐聯儲局經濟學家，堪稱元老級人馬的耶倫，擔上百年來首位聯儲局女主席。

連升十日的騰訊控股（00700），昨日再升2.5%收報421.2元，公布入股搜尋引擎網站搜狗網（www.sogou.com）36.5%股權，作價4.48億美元，相當於34.94億港元。近排內地幾個網絡巨頭，不斷打網上視訊、搜尋網站、即時通訊及社交網絡資產的主意，騰訊趁網上遊戲增長放緩，四出購物，搵新增長來源可以理解，尤其近期炒到合合，○四年上市又未批過，萬一真係伸手，都大條道理。

昨日幾隻內銀股全線做好，民生銀行（01988）升4.4%，交行（03328）升1.2%，四大的「工農中建」，升幅則介乎1.4至2.5%。自中證監表態話引入優先股制度，畀內地銀行在唔需要發普通股令股東即時被攤薄的情況下，補充股東資本，由於內銀股落後大市一段時間，唔少基金仲underweight，估計補貨潮仲未玩完，低位撈到嘅，不妨畀多些少耐性。

內地經濟轉角，一些擔心高消費會受不景氣影響的股份，統統精神晒，最強要數華晨汽車（01114），七月初低位見過7.92元之後，至今累積升51%。查實早前份中期業績，來自寶馬合營的收益，按年大升60%去到21億元人民幣，反之生產民用麵包車的金杯，銷售跌12%，由賺變蝕8,200萬元人民幣。

華晨寶馬貢獻提升

話打貪影響高檔消費？華晨業績真係唔多見到，展望下半年，管理層預告會推入門版三系316i，以及五系將會改款，可望進一步推高寶馬合營銷售。事實上，上半年華晨寶馬賣出10.5萬輛，升31%，銷售收入升42.7%，貢獻升幅更大，主要是國產化比率繼續提高所致，利潤率升至11.3%。

大行估全年賺33.35億元人民幣，即使考慮下半年新車會推高推廣費用，但仍算是保守，一三年市盈率約14.3倍，與過去三年11.2至25.5倍比較，目前尚低於中位數18.3倍大約22%，昨日即市創過歷史新高，如果未來幾日企穩八月中12元高位樓上，有條件向15元左右推進，即大約18倍市盈率水平。

奢侈品股逢高減持

盛傳上海自貿區將於下月初成立，投資者都在評估區內港口、物流、金融、房產以及航空等領域的受惠程度，但其實每件事情有利亦有弊，有分析指當上海自貿區成立後，當地消費者可能不用再來港消費，也可在自貿區買到免稅的奢侈品，如此則對本地奢侈品股並非好消息。適逢每年「十‧一」前本地奢侈品股例必炒一轉，昨日金飾、化妝品及其他奢侈品股都普遍隨大市做好，也許這次升浪正是逢高減持的好機會。

古勝