匯海策略：短線策略 瞄準歐元
昨日市場未有大事件，今日筆者同大家睇睇美國股匯債市。首先，上周美國非農結果稍差於預期，未能為市場對聯儲局（Fed）下周是否開始收水帶來共識，這從美匯指數上周只跌一日後，昨日開始企穩，但美國十年期國債孳息昨日繼續下跌至2.9008厘，匯債兩市方向可得端倪。
其次，無論Fed九月是否開始收水，但從美國決策者過往言論，明確顯示一四年中當局將全面結束量寬。亦即是，無論今年九月是否開始收水，未來減少買債已是大勢所趨。計計數，Fed要在九個月內，將現時每月850億美元購債規模，逐步縮減至零，即每月大概要減少100億至150億美元才能達標。
美長債息睇升
若上述假設「如期進行」，期內美債的吸引力將下降，並使美長債孳息上升，而美國十年期國債孳息自五月初在1.612厘升至上周高見3.005厘，表現亦見合理。
說到這裏，債匯兩市仍算正常發展。不過，只要看看美股，亞太區貨幣以及資金流向，可能會發覺有異。在基本邏輯下，美股雖然受經濟復甦刺激而反彈，但若美國開始收水，將減少市場上游資，加上近期部分亞太區國家不斷沽出美元美債以支撐本土貨幣，說美股要先來一個似樣調整似乎不是夢話，可惜至今仍未見。
股匯債市息息相關，既然美股未見調整加上匯市正等待收水，相信資金只能選擇短炒。值得留意的是，一旦下周Fed意外地未有收水或收水規模較少，或令美元短線急速調整，屆時不妨短揸歐元，博150點子升幅應無難度！
阿Lam