巴西央行早前宣布上調銀行間基準利率半厘，以穩定不斷貶值的巴西貨幣。從經濟周期角度來看，此輪危機乃在意料之中。巴西股市及貨幣於○九年達頂峰，由於歐美經濟低迷，聯儲局開始大規模量化寬鬆，國際熱錢大量流入巴西。
但隨着歐美經濟復甦，聯儲局收水勢在必行，聯儲局主席伯南克於六月時的表態更成為導火線，令資金流出市場，巴西股市較年初曾下跌超過三成，當地貨幣亦貶值超過一成。
於此關鍵時刻，巴西央行出手加息乃是必然之舉，料暫時止住市場恐慌性拋售，希望重新吸引熱錢流入之餘，亦期望避免因匯價大跌而刺激通脹上升。
但關鍵仍在於聯儲局的下一步政策會如何變化，從整體來看，新興市場的下跌周期將不會很快結束，危機如何演變尚未可知，可以預料的是隨後走勢將繼續反覆試底，而且會是一個漫長過程。
從全球大周期看，新興市場國家同發達國家經濟差距縮小乃是大勢所趨，但此過程將遵守經濟周期定律。
目前新興市場面臨的危機亦蘊含機遇，哪個新興市場國家能妥善應對危機、能夠快速復甦，就可在新一輪的發展中佔據有利位置。雖然巴西及印度等國家的復甦仍需要觀察，不過泰國、南韓等經濟基礎較穩定的市場，反而值得留意。
當然中國經濟受到的衝擊最小，人民幣匯價更未有跟隨外圍下跌，首先提出「金磚五國」一詞的奧尼爾亦表示，中國是目前唯一符合此稱謂的國家，因此建議投資者耐心等待，尋覓內地市場中長期的投資良機。
陳健豪 GMO CLICK環球通副總裁