股博士隨筆：金山軟件 增長動力足
金山軟件（03888）公布中期業績後股價再創新高，投資者對其興趣仍不減，且已升近可換股債券的換股水平。市場現時最敏感的是併購消息，金軟屢傳獲百度和小米等垂青，此等消息較諸業績更易成為股價上升的動力。
金軟次季收益按季增長9%，較上年同期增長54%。今年上半年公司錄得收益9.53億元（人民幣‧下同），較去年同期增長55%；純利也大幅增長71%至3.4億元，來自網絡遊戲及應用軟件業務的收益分別佔總收益的56%及43%，尤其軟件的增長更為顯著，日前中央指示政府部門需用正版軟件被視為利好消息，但其實辦公室軟件增長已在去年反映，今年之增長主要來自在線廣告。
關注手遊進展
網遊仍為最大收益來源，自去年第四季已受惠於資料片的定期發布，此增長勢頭持續至今年上半年。網遊收益同比增長34%，旗艦產品《劍網3》的年度最大資料片《安史之亂》於六月成功上線；首款3D射擊類遊戲《反恐行動》於首季發布，此兩款3D遊戲的新資料片將於九月推出。然而，市場會更關注手機遊戲業務的進展，測試階段的《少年精靈王》計劃九月正式推出，惟手遊市場競爭可能會較網遊更激烈。
金軟增長能力毋庸懷疑，全年盈利料可高於證券界預測，但今年市盈率或仍高於25倍；擁龐大的客戶成為其未來增長動力，手遊和雲計算業務能否實現盈利，將成股價可否更上層樓的關鍵。
DR.Stock