亞洲區內股市近期頻現小股災，港股不能幸免之餘，打工仔的強積金同樣受牽連，一不小心，退休儲備隨時唔見一截。無論你是即將退休、又或距退休尚遠，老中青三代都不妨停下想想，積金投資應否繼續迷戀亞洲？
人生有幾多個二十年？投資亦然。過去二十年，如果你與大部分港人一樣，重注了包括中港的亞洲股市，以下數據或令你感驚訝。彭博數據顯示，香港、上海、南韓、台灣及泰國市二十年來分別累升1.8倍、1.2倍、98%、79%及3%，跑輸同期升4倍的德股、及升3倍的美股。
股債最好六四分配
儘管把觀察期拉近，個別亞洲股市近年可跑贏成熟市場，惟走勢仍屬大上大落。Fundsupermart.com研究部經理沈家麟表示，亞股在過去二十年跑輸成熟市場，與區內通脹持續高企、貨幣匯率波動、企業管治透明度較低、以至間中出現政局動盪、央行錯估經濟形勢而未能對症下藥等有關。
不過，隨着投資者對上述憂慮逐漸改善，配合現時內地、南韓等股市估值吸引，亞洲股市有望在下一個十年跑贏歐美地區。
因此，若打工仔預計於十年後退休，亞洲及中港股票的投資比重可稍作提高，但亦不應忽略個人風險承受能力，而側重單一市場。沈家麟建議，此類投資者可考慮較均衡的強積金投資組合，如六成股票搭配四成債券。資產分配可參考附圖。
對剛工作不久的社會新鮮人來說，退休可能是30年後的事，風險承受能力一般較高，惟近年股市波動加劇，強積金組合內加入少量債券（如兩成）亦未嘗不可。
沈家麟建議，八成股票分配可考慮兩成歐美，亞洲及中港各佔三成。「短線來說，經濟前景較明朗的歐美股市可看高一線，但現時美股估值已與長期平均值相若；反而論中長線值博度，中港、南韓等亞洲股市更高。」他以恒生中國內地100指數為例，今年預測市盈率約9.2倍，估值幾近反映內地股市將出現樓市崩盤、經濟硬着陸等極壞情況，而即使發生上述事件，企業盈利大減三成，指數的市盈率返回11.9倍，仍低於長期平均。
有別於年輕一輩，臨近退休的打工仔在強積金投資上，應穩打穩紮為先，盡量不讓退休金貶值。沈家麟認為，此類人士的股債比例一般可定為2:8，但要注意現時強積金市場上的債券基金選擇，僅得環球債券及亞洲債券兩大類，前者較受美國未來「退市」影響，故可考慮適度加重亞洲債券投資比重。
至於餘下兩成股票，選取區域性市場（如亞洲、歐洲）的風險會較單一市場（如日本、香港）分散。以亞洲股票強積金基金為例，普遍以中港、南韓及澳洲佔比最高，東南亞股市亦常佔逾一成比重。
他建議大家可優先留意東南亞市場比重較小的基金，因即使現時亞洲國家的外匯儲備、經濟透明度等都較九七年時大幅增加，近期資金重新配置未致會出現新一輪亞洲金融風暴，但東南亞市場被熱炒了幾年，現時估值不算便宜。
九月迎來聯儲局議息會議，美國「收水」正式轉入直路？此將令東南亞新興市場投資前景大打折扣？新鴻基尊尚資本管理投資策略部主管商紹豪直言：「近月市場資金撤走東南亞新興市場國家只是序幕，未來美國退市消息將陸續浮現，推動資金繼續流走，並大有機會一去不返。」
商紹豪表示，現時新興市場經濟屬見頂回落，美國經濟則見底回升，即使前者未來十年經濟增長仍高於後者，惟兩者距離已收窄。若要投資亞洲，重倉首選仍為中國，其次是台灣及南韓；東協國家則不再適宜沾手。他說：「中國經濟雖有結構性問題，但整體經濟增長步伐存在一定程度穩定性，而且經濟狀況多受內地政策影響，反而對外圍因素不太敏感，故美國退市未有嚴重衝擊內地股市及匯市；台灣和南韓則受惠美國經濟持續復甦，將有望帶動出口轉佳。」