匯海策略：外幣短線有勢轉弱

另外，在會議上只在少數幾位委員認為有必要立即開始收水，而其餘委員普遍認同量寬措施，並指現時立即收水的時機尚未成熟。由上述議息會議紀錄及與會成員的睇法看來，雖然現時未能確認美國實際開始收水的時間，但亦可得知市場早前預期今年內開始收水的假設可謂「不中亦不遠矣」。

不過，一旦美國開始收水後環球投資環境不易預測，亦令各投資市場對有關預期的反應不一，這從幾方面可得知：首先，議息會議紀錄公布後，美元向上動力增強，美匯指數一度升穿10日線（81.315）以及20日線（81.487），升勢頗為全面：近期較強勢的歐元及英鎊同告回軟；美元兌日圓及兌瑞郎分別抽升至98.34及0.925；澳元及紐元受滙豐編制的中國製造業採購經理指數結果優於預期影響，跌幅較為溫和。

瑞郎可續持短倉

其次，若然美國真的提前收水的話，反映決策者已認為當地經濟步入「即使無水仍可穩定復甦」的地步，但從近期美股反覆回落，道指失守萬五點大關的事實看來，投資者對美股前景以至決策者的判斷仍然是半信半疑。

最後，美國長債孳息反覆上升之勢未停（昨美十年期債息率高見2.9344厘），反映大型投資者已在Fed行動前率先沽出美債，更值得留意的是，美債息上升的同時，亞太區股匯兩市亦大幅波動，反映美國提前收水的「預期」，已加深了投資者對亞太區資金將從「東向西流」之憂慮。由此可見，在美國決策者提出確實的收水時間表前，估計各路資金將選擇以短炒為主。

策略上，日前筆者在0.918水平買入美元兌瑞郎後，昨日升勢未止，故繼續持倉。至於歐元及英鎊雖然一如所料分別衝上1.345及1.571後無功而還，但昨執筆時仍險守10日線支持，故只好繼續觀察，若下破升軌支持將考慮順勢沽出歐鎊兩幣。

阿Lam