下月退市有估惑

會議紀錄顯示，少數官員強調有需要保持耐性，評估更多經濟數據才決定是否調整買債步伐。同時，少數官員認為，放慢買債步伐的時機可能很快來臨。不過，幾乎所有官員對主席伯南克早前提出的退市時間表「感到合適」，即若經濟發展符合預期，當局將於今年稍後開始減少買債，並於明年中結束整個計劃。

經濟展望仍陷分歧

雖然官員繼續預期經濟增長將於下半年加快，但有數名官員對經濟前景的信心較六月份時低，原因包括按息上升、油價上漲、出口增長緩慢及財政緊縮壓力依舊；部分官員又提到整體金融市場環境顯著收緊，對長期利率上升可能打擊開支和經濟增長感到憂慮。

但同時亦有數名官員認為，股市上揚及銀行放鬆貸款標準有助緩和融資成本上升的影響，部分官員更歡迎利率上升，前提是此趨勢有助減少投機活動。

由此可見，局內對「收水」態度謹慎，官員亦不確定經濟前景。鴿派的波士頓聯儲銀行行長羅森格倫接受《華爾街日報》訪問時坦言，未能判斷經濟改善幅度是否合意，較佳的做法是保持耐性並繼續觀察，又認為若未能對咬定經濟強勁改善及可自行持續發展，便應以較小的幅度調整買債步伐。

雖然會議紀錄模棱兩可，但德意志資產及財富管理首席經濟師法因曼認為，聯儲局很可能下月啟動退市，因為當局明知市場廣泛有此預期，仍沒有採取行動為市場預期降溫。巴克萊經濟師亦稱，會議紀錄未有改變當局下月「收水」的預期。

反觀IHS Global Insight報告指，聯儲局不太可能於下月退市，較有可能於十二月採取行動。

埃利安：下月波動市

可以肯定的是，聯儲局向來強調即使縮減買債規模，短期利率仍會維持低企一段長時間，上次會議就討論過調低現為6.5%失業率的加息門檻，但最終未有採取行動。會議紀錄顯示，官員普遍支持維持現行的利率指引，但數名成員表示願意考慮在部分情況下降低失業率門檻。

太平洋投資管理（Pimco）行政總裁埃利安稱，聯儲局的貨幣政策最終會回復正常，但息口或會維持貼近零水平直至一六年底，又認為大市下月勢波動，包括聯儲局議息結果、伯南克接班人可能揭盅及德國大選等，呼籲投資者提早部署。Jackson Hole央行年會昨日展開，但伯南克不會出席。