港股一周下來由22,500點回調至21,800點水平，主要是市場認為聯儲局將退市，資金從新興市場撤出，導致包括香港在內的市場一致地大幅下跌。然而，筆者對這看法有若干的保留。
首先，我們必須分析這次所謂走資下跌，是真的有資金流走而下跌，還是只是我們擔心資金會流走而下跌，這是兩種完全不同的情況。要說走資，第一件必看的事必然是匯價，美元兌印尼盾兌由五月的時候1兌9,700急升至11,000；美元兌印度盧比由五月的56急升至64，兩地幣跌幅都達到一成，而有關股市亦出現一定程度下跌，印尼股市由五月高位5,200點下跌至4,100點，印度股市則由五月的20,400點下跌至18,000點。
走資是外來投資資金從股市流出，先沽出股票，再把當地貨幣兌換成美元，而令當地匯價疲弱才叫走資。股市匯市兩者雙雙下跌是正常的主要表面現象，印尼和印度正正是一個好例子，而且他們也不是今天才走資，這情況已經持續了兩個多月。
反觀香港，人們說走資我們又跟着說，但港元兌美元還是貼近強方保證，銀行結餘一直沒有大變，資金根本沒有走，所以香港是擔心走資而非真正走資。
勝利證券資產管理部基金經理 楊俊文（作者為註冊持牌人士）