對沖國度：且戰且走毋須劇本
「今次會跌到邊度？」 這是最近幾日被人問得最多的問題，真心答案當然是不知道，勉為其難的答案會是21,500點左右，因為暫時看來中港股市都偏向鎮定，個別板塊甚穩，亞洲股災的傳染力未必太勁。
不過，實際上也不需要答案，一向都是用且戰且走的方式，以最近的市況發展來作決定，這兩個星期先轉軚睇好然後又忽然睇淡，事先根本沒有劇本，只不過根據走勢的變化及值博率來推斷，情況好比打麻雀，要因應對手的出牌來反應，而不是一早想定閉門造車。
跌市關鍵是阻力
回答上述問題的害處，是損害想像力。思考會跌幾多的時候，絕大部分人都會有所謂拋錨現象，答案會傾向接近現價，但當市勢變弱，再出現一些「黑天鵝」事件推波助瀾，絕對有權可以跌很多，當你回答其他人目標是21,500點的時候，不多不少會影響了自己的心理，以為那一個水平真的會是支持位，而輕視了進一步大跌的空間，所以如非必要，不要去答類似的問題，通常都有損財富。
做訪問的時候，是非常刻意提醒自己要小心，不能被一些以往根據不足夠證據所下的判斷，左右了正確的決定。
在跌市之中，關鍵是阻力，而不是支持，反之，在升市之中，重要的是支持，而不是阻力。交易員順勢而行，最需要知道的是風險，或者是市況出乎意料反方向發展的時候，去到甚麼水平就要認輸撤退，至於目標幾多，不外是有得贏的話贏多贏少的分別，不算太過重要。
以現時八月期指為例，最關鍵阻力會是早前第一度支持22,266點，不過因為跌得多距離已大遠，去到這個水平才認輸是遲了一點，向下移到22,000點齊頭已可以。這可以看成是最後防線，對市況的判斷，還應該臨場再執生，例如加入股票的走勢發展來輔助，昨日這方面是有好轉，淡倉數目便應該稍減。
豐盛金融資產管理董事 黃國英（作者為註冊持牌人士）