三江化工（02198）中期盈利增長61.8%至3.26億元（人民幣‧下同），較盈喜時預告的五成以上稍多，但與首季的增長幅度相若。集團營業額上升82.7%，主要是新合營和新生產設施開始營運，令環氧乙烷產能及實際產量分別增加74.1%及80.8%。
不過，環氧乙烷生產過程中需要使用銀作為催化劑，由於銀價下跌，三江需為銀存貨作出8,000萬元減值撥備，並拖低純利率下跌2.2個百分點至16.4%，但撇除此因素，毛利率亦微跌0.6個百分點。
集團將繼續進行甲醇制烯烴及環氧乙烷的產能增加計劃，預算將於一四年底或一五年初投入營運，兩項工程合共需資本開支36億元，銀行融資及內部資源分別佔三分之二及三分之一，較公司現市值約40億港元還要大。
三江早前收購一幅土地以及美福石化和美福碼頭亦分別花去3億和逾3億元。集團未來仍將處於高速擴展期，但資金需求亦相當龐大。
環氧乙烷及表面活性劑為家居清潔用品及化妝品的核心成分，雖然三江業務較為冷門，但產品獲廣泛應用，其設備使用率高達112%。集團上市初期較被忽視，但自去年八月展開歷時一年的長期上升軌，惟預測市盈率亦僅5倍，只是投資者對公司業務性質不清楚而受到低估，包括對其巨額投資的擴展計劃有所疑慮。
三江化工（02198）
阻力：4.56元
支持：3.95元
戰鬥力：▲▲▲▲
帥哥