去年資源股業績不理想，令板塊股價下跌，今年以來資源股跑輸大市，估值跌至甚低殘。從事液態鋁合金、鋁合金錠及鋁母線產銷的中國宏橋（01378）上半年盈利微跌1.1%，至28.1億元（人民幣‧下同），跌幅較去年有所緩和，營業額增長7.2%，至135億元，主要由液態鋁合金銷售推動。
集團上半年鋁產品產量為108萬噸，按年升19.8%，銷量亦為108萬噸，按年升21.1%，這反映鋁產品需求追上供應。不過，由於鋁價仍維持在低位，介乎每噸1.4萬至1.45萬元，令毛利率沒有太大改善空間。集團致力推進上下游一體化，擴充自備電廠規模，計劃今年自行供電3,390兆瓦，佔整體用電65%，三年後增至100%自給自足供電至6,000兆瓦，相信對整體利潤率會有幫助。
鋁業在內地屬於產能過剩的行業，內地現時正在整合鋁業，預計在「十二五」期間，會淘汰80萬噸落後產能，質素較佳的企業在這期間相信可擴大市場佔有率。內地積極淘汰過剩產能，對鋁價亦有正面支持。宏橋今年預測市盈率僅3.9倍，但股息率達5.7厘，估值吸引，惟近期股價升勢頗急，宜待調整後再作吸納。
AMTD證券及財富管理業務部總經理 鄧聲興（作者為註冊持牌人士）