薦神:建滔化工仍有水位

建滔化工(00148)中期純利微升近3%,但慷慨增發中期息至每股10仙,再加特別股息20仙,彌補了業績的乏善足陳。截至本年中每股資產淨值亦升至30.7元,現價折讓達四成,為另一吸引條件。

集團上半年唯一盈利增長的業務為化工產品,其餘覆銅面板、印刷線路板和物業業務均錄得倒退。化工業務主要受惠於新落成的江蘇揚州苯酚/丙酮廠於今年上半年全面投產,使該分部營業額和溢利分別上升13.4%和63.6%,經營溢利為3.97億元;但覆銅面板仍是最穩定和最大的溢利來源,經營溢利為7.19億元。

近年建滔在房地產的發展較受矚目,但因今年無發展項目入帳,純靠租金收入溢利為1.69億元。集團下半年亦無項目入帳,至明年方有兩個項目入帳,今年目標房地產合同銷售額為30億元。

除發展物業陸續收成之外,租金收入亦會提高,廣州建滔廣場將於今年第三季竣工,今年全年租金收入料達5.12億元,至一七年目標租金收入達12億元。近日又在昆山購入一塊地皮,總投資60億元分六年發展。

物業收益漸提升

集團的物業收益將愈來愈吃重,工業部分則提供穩定現金流提供物業發展之用,該業務模式相信較其他內房股穩健。建滔近期股價從低位回升三成以上,但反彈幅度仍不到跌幅一半,尚具上升空間。

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