最熊經濟師 轉薦入市

羅森伯格被投資界譽為最熊的經濟學家，但他近期轉軚看好美國經濟，而他亦留意到中國和亞洲新興市場、以至其他地區經濟亦較數月前明顯回暖，歐洲似在走出不景氣，當中德國第二季GDP勝預期，按季升0.7%。

他指環球現經濟改善的訊號，尤其是對出口敏感度高的美國生產設備股（Capital goods stocks）會因此受惠。數據顯示，美國生產設備訂單不但見底，近3個月更呈強勁增長勢頭，他指生產資本性支出增加有利生產設備股，對美國前景似是利大於弊，未來數月美股雖仍處調整期，但長線他睇好美股。

聯儲通脹目標可達

事實上，頁岩氣革命為美國能源消費帶來巨變，由於預期生產成本下降，導致不少美國公司將海外生產線遷回美國本土，間接利好美國生產設備股。

他形容聯儲局在樓市泡沫和信貸危機後，已將重點放在防止通縮，相信聯儲局最終可以「爆標」達成通脹目標，但以2.5%通脹期望看來，相當於物價會在未來30年飆升一倍，這與央行官員過去80年穩定物價的目標背馳。然而，私營生產企業在過去5年的增長是60年來最疲弱，損害了生產力發展。「在故事的下一個階段，由一四年起的未來數年，將會開始出現溫和滯脹，但我不是說要回到七○年代的情況。」

近年外資成為美國樓市生力軍，五月標普/Case-Shiller樓價指數飆12.2%，而美國全國房地產經紀協會今年三月數據顯示，以加拿大人和中國人為首的海外買家一年來帶來了682億美元成交。

樓市料平穩成交跌

然而，羅森伯格認為，當地私募基金、機構投資者及基金經理的活動亦是主宰美樓的因素，預期樓價無力一直向上，只會維持平穩或微升，成交不會如早前活躍，主因是美國房地產價格不再低廉，房地美資料顯示，30年期按息自五月初提高逾100個基點，他認為按息攀升會影響市場交投。

羅森伯格早前運用美元長倉及加元短倉的投資策略，當被問及加元走勢，他預期，加元兌美元匯價會在0.93至1.03區間上落，除非中國出乎意料硬着陸，或是加拿大樓市出亂子，才會嚴重拖跌匯價。

羅森伯格言論要點

•聯儲局退市，不等於收水，反而會繼續向金融市場注入流動性

•美國生產設備訂單近3個月更呈強勁增長勢頭，對美國前景似利大於弊

•未來數月美股仍處於調整期，但長線睇好美股走勢

•由一四年起的未來數年，美國經濟將會出現溫和滯脹，但不是說要回到七○年代的情況

•按息攀升會影響美國樓市交投，預期樓價只會維持平穩或微升

•日本央行需要小心弱日圓的政策，或為環球金融市場帶來太大波動

記者何玉婷報道