內銀快放榜 民行炒高7%

中資銀行業分析員表示，今年內銀業績亮點，是比較基數較低的手續費收入，可望錄得高增長，抵銷部分淨利息收益率縮窄對盈利的影響。美銀美林表示，受季節性因素影響，內銀今年第二季手續費收入表現或不及首季，但上半年依然可望錄得兩至五成按年增長。

手續費料成增長引擎

巴克萊表示，手續費收入為內銀第二季業績增長引擎，主要來自信用卡、財富管理及擔保費用，預期上半年內銀H股盈利平均增長11%，當中建行（00939）中期盈利料增長13%，大型銀行中表現最標青，民行則以17%利潤增長勝中小型同業。

不過，中國經濟增長放緩，引發市場對內銀資產質素憂慮，富瑞預期，內銀第二季不良貸款額按季將會增加18%，不良貸款比率增加0.13個百分點至1.02%，儘管撥備覆蓋率下降至269%，依然屬高水平。

高槓桿行業最具風險

內銀首季信貸成本為59點子，較去年全年增加8點子，美銀美林預期，內銀第二季將加快核銷不良貸款，令不良貸款率維持穩定。不過，過去數年內銀透過充足撥備應對資產質素問題，當中農行（01288）撥備對貸款比率達4.31%，美銀美林指農行有空間將第二季信貸成本降至60點子以下，支持盈利增長跑贏同業。

展望中期表現，摩根大通認為中國的系統流動性趨緊，意味進入去槓桿化過程，加上預期今年下半年借貸成本高過上半年，削弱企業還款能力，令高槓桿率行業成為金融風險源頭，是內銀未來需要面對的最大風險。