對沖國度：港股選擇買少見少

在香港選股可能愈來愈易，因為買少更見少，最近連燃氣股也在無聲無色之中死埋，強勢板塊又少一員，長線有景，估值可以守在高位甚至向上衝的選擇，來來去去只得科網股及濠賭股，頂多加入一些零星案例，包括個別下游工業股、長和系、友邦保險（01299）、外國品牌以及中國平價消費品等等，目標公司減至十五間以下絕對不難，範圍太窄，遲早連資產管理行業也式微。

揀股的先決條件，是要盈利有些增長憧憬，因為息口快將見底回升的預期已形成，要抵抗這個拉動估值下滑的因素，惟有靠盈利上升，平穩而高息的公司明顯不再有運行，所以數來數去，基本上只得上述幾種選擇。

分兩組化繁為簡

另外，切戒貪平，也最好戒甩博政策股的心癮，敵暗我明的遊戲，是不會吸引玩家長期參與。中資股價位是仍有波動，但波幅愈來愈窄，成交愈來愈少，而上落區間則愈來愈低，即是命中率逐漸下降而賠率亦同時下降。

投資者不是傻，當次次見好消息追差不多次次都中伏，是不會再上檔，而且政策股管理多數甚差。當公司前途取決於大環境，管理技巧不重要，自然就不會出甚麼人才，長期追捧是相當蠢的行為。

不妨將港股分成兩組，一組是只沽不買，另一組是只買不沽，這樣便清晰得多。跌市準備買長期強勢股，升市則瞄準弱勢股，這樣當指數處於一個長期大型上落市之中，未嘗不是一條生路。

最好化繁為簡，不要輕易貪新鮮加入新成員，胡亂出擊一旦失手的話，感覺會相當不爽，甚至打擊信心。

豐盛金融資產管理董事 黃國英（作者為註冊持牌人士）