國家審計署日前公布，將對政府性債務進行審計。雖然這並非國務院首次對政府債進行審計，但卻是首次延伸至「五級審計」（即中央、省、市、縣、鄉鎮五級政府），旨在摸清全國地方債務詳情及其償付能力，反映中央高度重視債務風險。
地方債是指地方政府為興建基建、交通運輸、保障性住房、農田水利等建設，或提供教育、醫療等公益性服務，而籌借的債務，一般都是透過地方融資平台，向銀行借入資金，而地方政府是有責任償還債務的。地方債的整體規模及壞帳率一直較為模糊，有指債務金額已超過10萬億元人民幣，為GDP之五分之一，其中部分城市的負債偏高，如去年底，9個省會城市負債比率已超過100%，最高的達到189%。
由於地方政府一直依靠基建收益、賣地收入，及「債冚債」來償還債務，其中基建投資回報平平，依賴度不高，故賣地收入才是最主要資金來源，約佔四成左右。因此，一旦房地產市場崩潰，將嚴重打擊地方政府的還債能力。屆時地方政府惟有新債冚舊債，使債務危機加劇。據研究機構統計，今明兩年將會是地方債到期高峰，而審計署資料顯示，今年將有1.2萬億元（人民幣‧下同）的地方債到期，光大証券則指出，今年下半年約有1,270億元的地方融資平台債務到期，為上半年627億元的兩倍，規模是○○年以來最高，明年到期債務將進一步增加至2,088億元。
地方債務最令人憂慮之處，除會打擊經濟增長外，更會衝擊金融體系的穩定。審計署資料顯示，去年底36個地方政府債務餘額已接近3.85萬元，其中銀行貸款佔比高達78%，發行債券僅佔12%。中銀監主席尚福林早前透露，今年首季末，銀行的地方政府融資平台貸款餘額為9.56萬億元。這意味着銀行是地方債務的最大債主，一旦出事，亦將成為最大苦主。
雖然目前有關貸款的不良貸款率只有0.14%，且大部分以土地或基建項目等資產作為抵押，但倘若房地產市場轉差，土地等資產價格將會跌價，而地方政府的還債能力亦會惡化，無可避免地導致銀行的壞帳率上升，令盈利受壓。現階段地方債對內銀的影響仍處於可控水平，但有關風險卻不能掉以輕心。
新鴻基金融高級分析員 李惠嫻