投資動向：國策股雙邊落注

李克強在早前會議上，提出計劃於二○一三至一五年實現信息消費每年增長20%目標，內容包括寬頻加速、光纖入戶、推出4G流動通訊及三網融合、提高電子商務流量等，並鼓勵民間資本以參股方式進入基礎電訊市場。

4G有望今年底前推出，對內地三大電訊服務營運商而言，新技術一方面刺激上客量，再配合其他增值內容服務，有助提高ARPU收入，惟同時亦要應付4G的資本開支及電訊業開放的挑戰。按工信部早前公布的方案，移動通訊轉售業務可讓民營企業進入，行業未來實在是有危有機。

至於相關設備股涵蓋基站、網絡工程，到手機設備、數據光纖、數據中心及智能手機等，昂納光通信（00877）夥德國企業開發高速光纖互聯模組，股價即彈。市場料4G今年底落實，第四季相關設備需求將勁升。不過，市場早把預期計入，部分股份累升多時，只要新產品推出時間推遲，股價隨時大起跌，投資者宜細心揀股。

資訊科技高速起飛

另一大熱之選是流動通訊速度加快所催生的一批內容供應商，由QQ起家的騰訊（00700），幾年間成為股王，業務延伸至微信等多方面發展；手機遊戲及平台商網龍（00777）以天價賣○七年才創立的「91無線」，涉及11億美元，更為科網市場添上「泡沫」。相關公司近年派發超好業績，股價亦幾乎由頭升到尾，愈追愈高之下，慎防高位波動加劇，風險提高。

另外，內地計劃在「十二五」期間，投資超過1.1萬億元人民幣發展智慧城市，料可帶動2萬億元相關產業。智慧城市是指低碳、生態綠色及包括計算機軟硬件、雲計算，網絡安全等先進通訊的城鎮，涉及的層面非常廣泛，預期未來中央及地方會帶頭作投資，聯想（00992）、中國全通（00633）似食正國策，只是建設期長，投資不會一下子投放，投資者要有耐性。

內地電動車需求增

中國成為世界工廠的其中一個代價，就是嚴重的污染及生態破壞。李克強提到要加快發展節能環保，而據「十二五」環保產業發展規劃，一五年節能環保業總產值為4.5萬億元人民幣，年均增長15%以上。

面對這塊大餅，打正旗號的環保股多如雨後春筍，不少更是中途轉型，公司質素參差，若要箇中尋寶，不妨從政策針對的電動車、潔淨能源、水務和光伏中找端倪。

電動車商比亞迪（01211）受到電池穩定性及安全性問題困擾，業務裹足不前，但前周國務院會議具體提出政府公務用車、公交車要率先推廣使用新能源汽車，同步完善配套設施，冀到一五年時相關佔有率提高至50%，有望成為該行業最大催化劑。

美國電動車Tesla經過十年奮鬥，今年首季錄得盈利，股價今年累升2.5倍，比亞迪會否跑出，值得關注。

內地要持續發展綠色經濟，潔淨能源、再生能源成重點，具國企背景的企業率先投入，連續取得多個項目，投入巨資，享受政府在稅制等多重優惠。天然氣、風力發電、水力發電等新能源業是一個尚在發展的行業，個別龍頭如龍源（00916）、華電福新（00816）以至光大國際（00257）知名度日增，因投資者相信經過初階投期後，將進入高增長的回報期，市場寵兒一大堆，個別估值已呈溢價，宜細心挑選。

環保產業慢火煎魚

按「十二五」規劃，對造成嚴重水污染的行業落後產能會被淘汰，水廠、污水處理、再生水投資，甚至是流域治理、地下水修復等多個範圍亦會加強，估計期間的水務投資額達1萬億元人民幣，其中4,300億元人民幣用於全國城鎮污水處理，預期到一五年全國污水處理城市覆蓋率達85%，相關股如北控水務（00371）股價緩緩上升，屬慢火煎魚格。

中資股素來是政策主導，有形之手廣泛延伸，既可載舟亦可覆舟，春江鴨多，消息未出股份已被大手炒起的例子不少，其中的複雜性又往往是小股民難以拿捏，且延續性往往是當中的最大風險。故面對下一輪的政策寵兒，投資者亦宜緊貼脈搏，捕捉當中的投資機遇。