路透社引述接近日本政府的消息人士透露，安倍政府現正計劃更改日本央行一直所跟隨的通脹目標數字。而眾所周知，日本央行於今年四月四日議息大會上，訂下了一個所謂的2%通脹目標，亦即日本的通脹率一日未見2%，日央行是會繼續其每月印7.5萬億日圓量化金額行動，直至達標。
據了解，日本央行一直跟蹤的通脹數字是核心年通脹率。所謂核心年通脹率，是扣除變化較大的食品價格後的年通脹率。
至於現在日本政府計劃要求日央行採用的通脹率是雙核心年通脹率，即除了扣除食品價格外，更要扣除能源價格以後的年通脹率。這一改變，會令日央行日後更難達至通脹目標。
有一點必須明白，日圓跌會使入口能源價格大幅上升，這可利於推升通脹率。這多少解釋了日本五月份表面的年通脹率重回到零，脫離通縮的主因。不過，如以雙核心年通脹率作計算，於五月份日本仍是維持0.4%年通縮率。
如有關計劃一旦落實，由於日央行距離達標的日子將更遙遠，即日後央行就必須印更多的銀紙，這可對日圓匯價不利，亦顯示出日政府對進一步推低日圓的決心。
當然，上述只屬市場傳言，但空穴來風並非無因。不排除是日本政府在放風測試市場的舉動。筆者長遠看淡日圓方向不變，中期目標103兌1美元，年內目標107兌1美元。
恒生投資服務有限公司首席分析員 溫灼培