雖然歐洲央行強調維持低息政策，抵銷葡萄牙政局不穩的震盪，惟因美國上月職位增長優於預期，加深市場對聯儲局收水的憂慮，使美國10年期債息急升至2.7厘，美匯指數亦升抵84.5水平，令資金持續棄債從股，發達國家股市受惠，中港及其他新興市場股市則面對熱錢外流及美元套息平倉的壓力，加上內地金融體系去槓桿化進程持續，企業中期業績期展開在即，預期部分對內地經濟敏感度較高的行業，企業盈利預測將被下調，而產能過剩及去庫存問題，亦將持續打擊周期性企業的毛利。
港股上周尾段收復周初失地，淡倉開始收斂，但成交疲弱，屬乾升格局，而恒指升抵21,000點亦阻力漸現。至於今年投資市場能否「七翻身」？除取決於美國聯儲局本月底的議息會議，會否再深化勾畫退市路線圖外，內地最新經濟數據及日本本月國會大選，能否逆轉資金回流美元資產的趨勢亦成關鍵。
同時習李新班子上場後，一直未見有刺激經濟方案出台，反而重申未來經濟政策主導方向，強調將集中發展惠及民生的產業，當中以節能環保概念股最能受惠，隨着全國新增處理污水能力加速增長，水務股的盈利能力前景轉佳，組內部分股份在逆市中，仍有望蓄勢破頂。不過內地最大造船民企熔盛重工（01101），近期先後被行業低迷、發出盈警、財困及停工等不利消息打擊，經營前景及資本缺口仍具惡化隱憂，現階段不宜博反彈。
康宏證券及資產管理董事 黃敏碩（作者為註冊持牌人士）