Market Insight：環球基金睇淡前景

儘管六月份失業率維持在7.6%，聯儲局也預期到明年中才會降至7%左右，仍然同6.5%退市觸發點有段距離，但上星期五數據公布後，市場對退市的預期全面升溫，十年美債息飆升0.214厘去到2.715厘的接近兩年高位，和五月份低位1.61厘比較，升了超過1.1厘，美匯指數升1.3，去到84.71的接近三年高位。

美國比新興市場（包括中國）及歐洲的經濟早見底，更有趨勢開始踏上復甦大道，資金回流情況日益明顯，數據公布之後，上周五道指勁升147點，報15,135點。值得留意，年初開始美股沿着50日線上升，直到六月中因為退市預期而失守，跌至最低14,551點，過去一個多星期，指數多次在這條支持變阻力的50日線上掙扎，到上周五數據公布後，確認收復防線，呈轉勢迹象。

古勝冇點你 2013/07/08

萬里長空

中港股市缺乏賣點

然而，上周五晚的港股夜期，比周五的日間時段再跌319點，一來，美股周五在數據後出現V形走勢，夜期收市時剛好又是美股低位，但由美國預託證券收市時，大部分中資股錄得超過1%跌幅，美股及中資股一強一弱的形勢十分清晰。

近月，中港兩地PMI雙雙跌穿50的盛衰分界線，預示經濟在緊縮當中，股市傳統上比實體經濟走前兩至三個季度，五、六月份中港股市漠視美股的強勢而急跌，除了因為環球退市預期促使投機者去槓桿外，亦跟不少環球基金對下半年至明年初中港經濟投下不信任票，重新為手上籌碼作出調配有關。尤其有足夠成交額的港股，向來是基金提款機，加埋近日有對沖基金公司結束香港業務全面冚倉的消息，都令投資者草木皆兵。

中央全力整治影子銀行，修正銀行過濫審批融資的惡習，建議股民不要視政府為奶媽的言論一出，幾乎肯定中短期內唔會有大規模刺激經濟政策出台。看來美國愈好、中港股市愈缺乏賣點的情況下，下半年股市或者真係要跌到夠平，才會吸引到機會主義者突擊式博反彈。

早前運輸及房屋局局長張炳良表示，未來十年房屋供應量目標達44.7萬，即平均每年4.47萬，儘管數字包括公營房屋，但同過去六年，香港私樓每年落成量介乎7,150至13,405萬個比較，確實「目標遠大」。近日一眾地產股，有明顯見底迹象，當中，新界大地主恒地（00012），因預期受惠於政府東北發展計劃，上周五股價急升4.8%，走勢相當標青。

防重蹈八萬五覆轍

一早放風要遠水救近火，把預售樓花期由20個月延長至30個月，上星期終於拍板，諷刺是以為多啲生意做的地產經紀，周日發起大遊行要求政府收回成命，取消辣招。事實上，除了增加公營房屋、提高公屋及居屋申請入息上限之外，筆者認為政府最好愈少插手樓市愈好，否則好易好心做壞事，重蹈當年八萬五的覆轍。

唔同現樓可以即刻入住，樓花只係一張紙，雙倍印花稅（DSD）畀換樓客豁免期得六個月，試問長期樓花賣畀邊個？換樓的，半年搬唔出難豁免印花稅，大大提高換樓成本（要知今日將軍澳六百呎新盤閒閒地過千萬，7.5%DSD唔嘢少）；無殼族九成九無能力租住一間再去供另一層樓花；樓花期不能轉讓則趕絕炒家；你話買嚟收租，但畀錢供30個月至有現樓租出去，咪玩喇！

熔盛重工不宜多手

熔盛重工（01101）上周五復牌，股價急挫，一度低見0.87元，收報0.89元，跌幅16%，成交達到1.16億元。金魚缸向來好現實，牛市爛股都可以值千金，熊市中就算個股質素幾好，股價都可變成地底泥！

內地重工業表現疲弱，如今熔盛所面對嘅困境，係全行業都同樣面對的問題，奈何股價長期積弱，遇上不利傳聞更是一沉百踩。還記得此股一○年十一月上市，招股價8元，高位見過8.35元，掛牌唔夠三個月股價就失守8元，之後反覆回落，如今累跌幅度近九成，市值由高峰期的584億元回落至如今僅62億元，坐貨嘅基金同散戶都要輸鑊甘！經驗相告，呢類內傷股估值看似十分便宜（現價市帳率不到0.4倍），但「平」係有原因，更何況依家滿街平貨，都毋謂手多多，以免被套牢！

古勝