H股跑輸中國經濟

自青島啤酒(00168)於九三年七月成為首家中資上市企業以來,H股在本港經歷20個年頭後的表現僅升約43%,「跑輸」中國經濟過去20年每年10%的增長率;更遠遜英美股市分別約1倍及2.4倍的增長。

600大型內企港上市

美國《華爾街日報》的報道指出,自從青啤上市首日急升逾29%以來,合共有近600家中國大企業,於過去20年內到本港上市,集資約2,500億美元(約1.95萬億港元),多家於銀行、能源及房地產領域上的大型企業,成為海外投資者趨之若鶩的對象。

然而,自一九九四年成立的恒生國企指數,由成立至今增長了43%,似乎並未能有效反映中國經濟於過去20年每年約10%的增長速度;相對地,過去20年英美兩國的經濟增長遠不及內地的情況下,英國富時指數上升101%及美國標普指數上升241%。

盈利增長率輸標指

數據顯示,過去十年來,中國大型企業的平均盈利增長率約為每年15%,而美國標普五百指數(亦即大型企業指數)內的股份盈利平均增長亦達20%。同時,這些美國大企業的股本回報率(Return on Equity)達23%,相反中資企業只有19%。

不過,報道引述港交所(00388)行政總裁李小加指出,中國概念股的表現,並非唯一用以衡量H股來港上市的標準。事實上,他認為,H股的上市潮代表着中國金融體系向外開放的一個重要里程碑,是中國資本帳開放的一個序幕,同時亦為香港的資本市場迎來強勁的增長。

成交佔比增至逾半

事實上,20年前H股市值佔港股市值約0.61%,加上紅籌股,內地企業佔港股總市值也只有4.78%;而目前內地企業佔港股主板市場的整體市值,已達約42.57%,當中H股佔約21.5%。另外,內地企業的成交額佔大市成交額的比例,亦由當年約11%,增至現時約54%。港股現時的市值約20萬億元,二○一二年的日均成交額604億元。