中央鐵面內企呼救

金融「國十條」是國務院辦公廳關於「金融支持經濟結構調整和轉型升級」的十大指導意見，重點包括要繼續執行穩健的貨幣政策，合理保持貨幣信貸總量；引導、推動重點領域與行業轉型和調整；擴大民間資本進入金融業等，其中人民銀行牽頭處理當中四項，足見其分量，但「國十條」未見提出向市場放水解決企業「錢荒」的藥方。

中銀監主席助理楊家才昨日出席新聞簡報會時指出，指導意見既有宏觀政策的連續性，也有當前形勢的針對性，相信對推動中國經濟結構調整及轉型升級有重要指導作用。

銳意解決產能過剩

富昌證券研究部總監連敬涵稱，內地其實不缺資金，只是中央銳意解決行業產能過剩，準備經濟出現「陣痛」。這次指導意見是中央要加強去槓桿化、調整經濟結構的訊息，不希望企業過分依賴人行「打救」，故擴大民間資本進入金融業，及放寬地方自行發債等。

面對大量企業財困，中央仍未伸出橄欖枝，作為經濟命脈的內地重工業已在破產倒閉邊緣苦苦掙扎。外電引述中國船舶工業行業協會秘書長王錦連表示，造船業訂單難求，加上全球船舶供應過剩，倘若市場持續不振，估計三至五年內會有三分一內地造船廠倒閉。現時內地有超過1,600家造船廠。

價急跌 細鋼廠難捱

另一令人擔憂的是鋼鐵業，最新公布的製造業PMI調查數據，欠缺鋼鐵業分類數據，隨即惹起行業表現太差的疑惑。有中資鋼鐵股分析員表示，錢荒對鋼鐵行業打擊沉重，因許多民營小鋼廠都依靠鋼鐵產品作為借貸抵押品，但去年鋼價急跌，錢荒令其經營環境雪上加霜，令不少小型鋼廠有倒閉之虞。

金英證券房地產分析員謝騏聰亦認為，隨着內房企業資金趨緊，銀行貸款態度趨向審慎，加上銷售資金回籠放慢，相信規模小的非上市房企財政將出現壓力。他說：「目前全國房地產企業大大小小達到數萬家，相信部分會因資金問題出售資產。」在行業整合下，行業將會洗牌，未來五年全國將有三分之一的房企將被淘汰，不排除於第三季行業將出現整合。

不過，美銀美林指，國務院的指導意見多番強調「維穩」，是中國退出貨幣刺激政策後，官方態度最清晰的文件，其中表明審慎的貨幣政策是不鬆不緊，認為文件亦是對六月中，人行處理金融市場波動失誤的回應。