港股彈386 ADR幾散盡

外圍股市向好，恒指最多漲397點，國指最多漲220點，全日累漲185點，收報9,209點，惟成交不配合，全日只有501億元。昨日港股沽空金額顯著減少逾兩成至45.55億元，沽空比率回落至9.11%。港股連漲兩個交易日，扭轉之前跌勢，本周累漲51點，惟國指全周依然下跌102點，明顯跑輸大市。

美股周五高開逾百點後，漲幅顯著縮窄，即月恒指「夜期」尾段漲幅收窄，收報20,480點，升69點；即月國指「夜期」收報8,990點，跌18點。港股美國預託證券（ADR）周五早段更普遍下跌，當中滙控（00005）報82.818元，較本港昨日收市價低0.432元，中移（00941）更插1.073元，低見79.577元，按比例相當恒指下挫309點。

亞太五周走資期完結

野村證券資金流報告顯示，截至本周三為止一周，有3.78億美元外資資金重新流入亞太區（除日本外）股票基金，結束連續五周及一二年六月來最長「走資期」；期內互惠基金走資金額則由對上一周的14億美元，顯著縮減至1.76億美元。

沽空日誌（7月5日）	本港地產股全面做好	資金流趨勢

不過，滙豐環球研究部表示，中資股未來數季走勢續波動，除非有證據顯示增長回復穩定、系統性金融風險可控及風險胃納反彈，否則中資股反彈難持久。該行除調低恒指目標外，還調低國指目標，由10,500點削至9,800點。

內地去槓桿化料持續

該行續表示，內地經濟改革面對很高風險，短期增長會放緩，上周短暫拆息抽高，只是金融系統不穩定的序幕，料相關去槓桿化過程會持續。現時市場預期今、明兩年中資股盈利增長高達一成，屬過分樂觀，企業盈利有被下調風險。雖然目前中資股市帳率僅1.3倍，低過○八年最差時期，但因中資股股本回報率同樣重返○八年水平，而且有更高財務槓桿，因此屬合理水平。該行將中海（00688）、高鑫零售（06808）、聯想（00992）加入中港股票投資組合，但剔除龍湖（00960）、重農行（03618）、中國南車（01766）。

新鴻基金融高級證券分析員李惠嫻表示，雖然港股連續第二個交易日反彈，惟成交不配合，令投資者有戒心，特別是下周內地公布連串經濟數據，例如通脹率等，或會令市場失望。

券商多調低今年底恒指目標

滙豐環球研究部

逾兩周來再度調低今年底恒指目標，由22,000點降至21,000點，國指目標由10,500點降至9,800點，港股投資評級由「增持」降至「減持」

高盛

內地錢荒及經濟放緩，為亞太區市場帶來「漣漪效應」，恒指目標由25,000點降至23,000點，給予港股「減持」投資評級

建銀國際

七至八月業績期或惹來新一輪盈測下調潮，但因不少大行已預先調整，衝擊料不會太大，恒指目標由26,500點降至22,100點

法巴

港股估值依然低，或吸引資金自高估值地區流入，維持恒指年底目標25,000點

摩根士丹利

逾一個月第二度調低恒指今年底基本目標，由24,200點降至23,200點，國指目標由13,000點削至12,300點，但技術分析及資金流顯示，亞洲及新興市場已近見底，建議增持中、港股票

花旗

四月底將恒指目標由24,500點降至24,000點，最近維持目標不變，因港股於19,000點市盈率只有近9倍，屬於偏低水平，企業盈利增長能維持逾7%

新鴻基金融

市場預期聯儲局將縮減買債規模，下半年低回報環境料會持續，將今年恒指目標由24,000點降至23,500點