內地公布六月非製造業PMI跌至53.9，令A股又再轉弱，加上日內道指期貨回軟，港股壓力不輕。恒指昨先低開90點，隨後金融股出現明顯主動沽盤，拖累指數向下，10日線很快失守，並急速到達20,200點水平。午後主要徘徊於20,200至20,400點之間，但收市前再跌，恒指接近全日低位作結，終收報20,147點，跌511點，主板成交679億元。
技術上看，恒指日前無法收復20日線，在低成交下上試21,000點不果；上日再以大陰燭，配上明顯主動沽盤，反映20日線水平阻力龐大，買盤不足，可見氣氛不佳，相信港股自19,300點水平的反彈經已完結。
以高成交所造成的成交密集區分析，最近的成交密集區，為上方20,800至21,000點區間，估計阻力不輕，後市未必有能力再上試21,000點之上，要提防早前上升不果，本周餘下時間會突然轉頭下試19,800點之下技術支持。
另一個有指示性的指標，近期波幅指數再次上升至22水平，反映恒指期權之引伸波幅上升，市場再出現緊張情緒，這顯示投資者對後市有戒心，總的而言，未能樂觀。從期權部署可見，近日看到即月期權21,000點認購、19,600點認沽，出現較高成交及高未平倉合約數目增加的情況，或反映大戶部署該兩個水平附近，為本月結算價，投資者可參考，視之為好淡雙方的全月目標。
另外一點值得分享的是，根據以往數據，往往恒指在經過一個月的大幅波動後，翌月都會出現窄幅上落，所以基於六月龐大的跌浪，筆者傾向認為七月港股轉牛皮的機會大，暫時估計全月或會主要徘徊於19,600至21,000點之間。
板塊分析上，筆者也傾向看淡一點。內地公布的六月非製造業PMI跌至53.9，顯示內地經濟有下行風險，加上市場對將於今個月中公布的內地GDP數據亦不樂觀，A股投資氣氛不佳。正因如此，內險股近日持績弱勢，鑑於暫時市場仍擔心A股尚有下跌空間，故內險股沽壓大，難以反彈，不宜撈底。
另外兩個重災板塊，金礦及煤炭股上半年跌幅不輕，惟基本因素仍未有轉好空間。金價持續下跌，金礦股難以回穩；煤炭倉存過多，工業生產又無進展，現在政策還要加劇競爭，煤炭板塊也未必可於短期反彈。三個行業均只可遠觀，不宜炒作。
致富證券資產管理部董事 鄧澤堂（作者為註冊持牌人士）