近日，葡萄牙出現嚴重的政治不穩。周一晚，當地財長宣布請辭，周二晚外長亦同時宣布離職。雖然首相表明不會接受外長請辭，但事件凸顯葡萄牙政府已臨分裂邊緣，令人擔心葡萄牙政府能否繼續執政，維持承諾保持執行緊縮的財政方案。
市場的憂慮可從當地債券市場變化中得知，葡萄牙具指標性的十年期債息，從周二收市還處於6.563厘水平，到周三葡萄牙債券市場重開後，一度標升上8厘的「死線」，情況相當嚴峻。
從現時形勢觀察，市場憂慮葡萄牙情況遠不及當年希臘及塞浦路斯事件。當地最大反對黨，基本上亦認同採取緊縮財政預算案，而葡萄牙眾政黨中，不存在極端政黨要求反對緊縮方案或脫離歐元區。
不過，基於現時環球經濟十分脆弱，加上葡萄牙事件帶來的不穩定因素，環球投資情緒難免受到負面影響。這解釋了環球股市為何受葡萄牙事件影響應聲回落，歐元及商品貨幣下跌的主因。相反，由於資金轉返美元及日圓避險，為兩幣帶來支持。
筆者的投資策略如下：由於葡萄牙事件遠不及歐債危機嚴峻，若美元兌日圓一旦出現不合理的下跌，例如重返97至98水平，建議大家趁低買入美元兌日圓。選擇日圓的原因，是因為日本政府傾向走弱日圓國策，與日本政府走在同一路上，可提高投資勝算。
恒生投資服務有限公司首席分析員 溫灼培