恒指在上月表現猶如過山車一樣，投資者予人感覺是進退失據，在急跌中積極部署牛證，被大量收回後在反彈市中卻未見牛證增加。
經過上星期的發展後，恒指牛證街貨維持偏低水平，約有11.2億份，而熊證亦未見顯著增加，約有16.9億份。恒指牛熊街貨比例跌至只有0.663：1，是過去半年的最低水平。由於實際街貨數字偏低，其比例的參考價值不高。截至上周五的過去五個交易日，恒指的牛證街貨錄得約885萬元資金淨流出，而熊證則有約516萬元資金淨流入。
恒指由低位19,426點反彈至高位一度超過21,000點，短期反彈幅度是否過大值得關注。投資者如繼續看好後市，可留意恒指價外認購證20295，行使價22,000點，九月到期，引伸波幅約19.8%，有效槓桿18.1倍。相反，看淡恒指則可留意認沽證25119，行使價20,400點，十二月到期，引伸波幅21.8%，有效槓桿約7.7倍。
與恒指大反彈形成強烈對比的是高啤打值的港交所（00388），該股五月二十一日最高見134.8元，反覆下挫至六月二十五日的112.2元，跌幅達16.8%。接着數天雖有所回升，但幅度並不明顯，上周四最高升至118.3元，昨收報117.4元，較低位回升4.6%，同期恒指已上升了7.1%。
港交所表現落後相信與投資者需時確認港股升勢有關，如看好其後市，可留意略為價外認購證25102，行使價130.93元，十月到期，引伸波幅約30.1%，有效槓桿11.2倍。相反，看淡則可留意認沽證14760，行使價110元，十二月到期，引伸波幅30.4%，有效槓桿約6.3倍。
亞太區認股證/牛熊證銷售部主管─美林亞太區股票結構性產品部董事 黃書耀