金融嫻談：港股下半年料「行尾運」
總結一三年上半年，港股「虎頭蛇尾」，恒指二月份曾高見23,945點，其後受「兩會」政策憧憬落空、歐債憂慮重燃、南北韓政局緊張、中國經濟遜預期、聯儲局退市憂慮等利淡因素夾擊而持續下滑，半年埋單累計下跌1,854點或8.2%；國指表現更差，累跌2,124點或18.6%。
展望下半年，筆者預料港股將「先苦後甜」，在中國經濟增長欠佳及聯儲局退市憂慮的陣痛下，第三季表現料較波動。惟恒指估值不高，一三年預測市帳率僅1.24倍，與過去三年之低位1.12倍僅一步之遙，有助限制大市跌勢。及至第四季，內地三中全會召開，中央領導層將提出一系列改革，有望提振市場情緒，帶動港股回升。筆者預期，恒指下半年將維持上落市，波動區間在19,000至23,500點。
內需環保值得吼實
筆者預料，下半年的投資焦點包括以下三大範疇：
新型城鎮化：內地經濟正值調結構的轉型階段，中央推動城鎮化以提振內需。而城鎮化的重點在於提升居民保障、收入，從而達致振興內需的目的。因此，受惠行業除了基建、內房外，還包括燃氣、醫藥、汽車、消費等。
消費升級：城鎮化加快亦帶動消費增長，隨着農民融入城市，其消費習慣將受到城市生活方式影響，對高質素產品需求逐漸增加。統計顯示，內地城市人口消費是農村人口的3.6倍。相關受惠股包括智能手機股、具品牌效應的消費品（如家電）及必需品股（如紙巾）等。
新能源/環保節能：中央重點整治污染問題，在國策扶持下，新能源及環保節能行業增長可期，盈利能見度高。
新鴻基金融上周二舉行了一三年下半年投資展望，筆者有幸參與其中，向大家分享下半年市況預測，並推介了13隻焦點股。如果投資者仍未訂出下半年的投資策略，不妨參考！
新鴻基金融高級證券分析員李惠嫻