地產股抵 但未見底

恒指升越21000後倒插

恒指昨高開201點，升破二萬一關、「秒殺」58隻熊證後，隨即反覆下跌，即使滬深股市靠穩，曾令恒指跌幅縮窄，但尾市跌幅再擴，最多跌170點；國指先高後低，午後曾倒跌134點，全日跌107點，收報9,203點，港股總成交699億元。港股沽空金額高見85.92億元，沽空比率12.32%。

市場憂慮內銀需有秩序整頓「影子銀行」等理財產品，或會影響盈利表現，拖累內銀股遭「洗倉」，大市僅靠中石油（00857）獨力支撐。市傳港府不排除短期內會再推冷卻樓市措施，恒隆地產（00101）及信置（00083）分別跌1.47%及1.46%，新地（00016）再失「紅底股」，全日跌0.15%，收報99.95元。

七月份恒指首日走勢與全月表現	內銀股市值狂蒸發	沽空日誌及恒指牛熊證剩餘數目

里昂指，美國國債孳息曲線上升及港府延長預售樓花期至三十個月，令港住宅樓市前景再惡化，尤延長預售樓花期，令年底前住宅單位供應量增四成，由16,000個增至23,000個。雖美國短期不會加息，惟美國國債孳息曲線升，令港存款息率上揚，投資者或會由物業轉為持有現金，未來六個月本港樓價有機會再跌多5%，明年樓價再跌一成。

瑞信唱對台 籲人棄我取

該行將地產發展股下年度盈利及每股資產淨值預測，分別調低最多17%及13%，當中新世界發展（00017）的120億元售樓目標或未能達標，故將其評級由「跑贏大市」降至「買入」，首選沽售恒地（00012）及領匯（00823）。雖其餘地產發展股估值便宜，但於每股資產淨值轉趨穩定前，折讓率難望縮窄，慎防「價值阱陷」。

瑞信研究部董事梁啟棠則認為市場過分悲觀，個別地產股如新地及恒地市帳率，已跌穿○三年「沙士」時期水平，新地扣除土地儲備的帳面值，單是旗下收租物業已提供四厘回報，故贊同恒地主席李兆基所言，現時買地產股勝買樓，更說全城看淡地產股下，屬入市良機。

他稱，港府一手新盤銷售規管，或令部分地產商要調低今年售樓目標，惟現時預售新盤大部分是兩年後才入帳，推遲數月銷售對盈利影響不大，而港府延長預售樓花期至三十個月，增加發展商資金靈活性。他不擔心延長預售樓花期令短線住宅供應增加，因只是「虛招」，「將三餐谷埋一餐食」，長遠供應沒改變，料下半年本港樓價平穩。

摩通指，雖港府致力增加私樓土地供應，延長預售樓花期，但住宅供應緊絀情況未改，一八年前每年落成私樓供應難達2萬個單位，於穩健租金收益及已鎖定明年度售樓收益下，該行看好新地。

展望港股後市，新鴻基金融高級證券分析員李惠嫻稱，港股補回六月底下跌裂口後，短線續有機會下試20,500點，本周要觀望美國六月份就業數據。

港股ADR曾反彈73點

周二尾段，即月恒指「夜期」報20,674點，跌55點；即月國指「夜期」報9,234點，跌10點。港股美國預託證券（ADR）周二早段靠穩，當中滙控（00005）報81.796元，較港昨日收市價高0.296元，中移（00941）報80.959元，高0.309元，按比例相當恒指彈73點。