理財Campus：Chok市炒股增長vs高息

增長股強勢啱短炒

新鴻基金融高級證券分析員李惠嫻指，現時仍未確定大市已見低位，恒指於21,200點至21,500點見阻力，相信第三季市況仍然波動，恒指或會下試19,000點，欲低撈強勢股的投資者，可先等一等。若要炒波幅，她推介以下的增長股。

華能新能源有護航

恒指上半年跌8.18%，但同期卻有一批強勢股異軍突奇，如於內地開發風電項目的華能新能源（00958），其股價上半年爆升逾一倍，李惠嫻更預計，該股下半年可繼續升勢。早前中央能源局確定加強風電配套電網建設，以確保風電優先上網，政策將可改善棄風限電的問題，可直接提升風電平均利用小時，有利風電股盈利增長。

新鴻基金融高級證券分析員 李惠嫻	信誠聯席董事 張智威	波動市下股份建議

現時內地北方風電資源豐富，但卻有產能過剩的問題。她指，中國北部新輸電設施將於今年下半年及明年完工，屆時將可提高華北風電場的利用率，中央亦會建立特高壓電網，暫時預算於一五年初步建成「兩縱兩橫」特高壓交流和形成「三華」特高壓同步電網，將電力由北部地區輸送至東、中部地區。另去年風電建設產能過剩的情況已逐步改善，估計該股下半年會繼續跑贏大市，投資者可在2.3元左右買入（上周收報2.81元）。

社保帶動醫藥板塊

醫藥股上半年普遍展現強勢，如四環醫藥（00460）期間升近五成。配合現時中央積極改善農村及城市社會保障體系，將可提高城鄉居民醫療服務水平，及加強居民醫療消費意識，增加醫藥消費需求。

中國生物製藥（01177）業績理想，去年純利升近93%，李惠嫻建議可待股價回落到4.6元買入（上周收報5.03元）。她指，集團產品以治療肝病及心腦血管藥等大病為主，當中肝病藥市佔率更為全國第一。最近該公司亦拓展腫瘤、及糖尿病等藥物，為增長注入新動力，其首季核心藥物增長強勁，同期銷售收入亦按年增長28%至22.94億港元。」

成本下降益風電股

新能源及環保概念股為上半年投資主題，加上環保產業為未來國策發展的方向，業界認為其行業增長清晰，可支持股價繼續維持強勢。國電科環（01296）為內地最大燃煤電廠脫硫脫硝服務供應商，及第二大風機生產商，其市佔率僅次於金風科技（02208），李惠嫻認為，在國策扶持下，股份將繼續強勢，待股價回調至2.1元時買入。

她指，目前風電利潤率已見底，在風電企業盈利改善的情況下，近日風機訂單已見增加。國電科環的毛利率高於同業，集團亦已掌握零部件生產技術，有助降低成本，對盈利有正面影響。「《大氣污染防治規劃「十二五規劃」》強調深化對火電行業二氧化硫排放的治理，意即火電廠需要安裝脫硫設施以減少污染。目前本港上市的企業中，只有國電科環經營此業務，預計可支持訂單未來增長。」

高息股穩陣唔使博

若無膽博買增長股，可考慮一向較穩健的高息股，當中又應如何作出選擇？

工行7厘息好抵買

信誠聯席董事張智威首選近日跌市的風眼──內銀股之一的工行（01398）。他表示，內銀之所以成為重災區，主要因為政府要限制市場的流通性，而銀行在半年結為了要「交靚盤數」形成目前「水緊」的狀況。

「銀行當然想賺多點錢，自然有幾多借幾多出去，本來希望政府可以唔好收得咁緊，稍稍降低存款準備金，怎知習近平上場後政府立場企硬，銀行為了趕在半年結前收多啲存款，就推出高息定存，以符合央行的存款準備要求。」他稱待半年結過後，銀行「水鬆番啲」，內銀股就會轉好，工商銀行股息率高達6至7厘，以現價4元多水平來說是非常吸引。

電能併購谷起盈利

張智威推介的另一隻公用股，是月前在歷史高位近80元突然急挫至60多元水平的電能實業（00006）。他表示，電能擁有不少海外業務，其中澳洲業務去年帶來不俗收入，早前又與長建（01038）合作收購荷蘭再生能源公司，認為公司管理層不斷藉向外收購具質素的資產，帶動盈利增長，電力業務亦是必需品，防守性高。

「再從技術分析上看，你看電能的五年股價圖是一路平穩向上，早前股價創新高後受壓，在現價約65元水平可見有支持，故認為不會再次大跌，而且電能有約4厘息率，股息回報算是不錯。」他又透露個人目前持有電能股票，目標價看75元（上周收報66.90元）。

領匯勝在租金夠硬

受美國退市及加息預期影響，對息口敏感的香港地產股連帶收租股及REITs（房地產投資信託基金）早前都一度大受沽壓，其中包括領匯（00823）。張智威指，雖然息口上升，減低領匯息率回報的吸引力，但以領匯本身擁有多個屋邨商場及停車場，當中有不少大商戶承租，令近幾年租金收入穩定上升，且未來有不少屋邨商場仍有待翻新，認為其增長力不減，值得中長期持有，應趁目前股價回落至40元以下低吸（上周收報38.15元）。