翠華控股（01314）公布了截至今年三月底止的年度業績，股東應佔溢利按年增長24.7%至1.3億元，但股價不升反跌，昨日最低見4.49元，最多曾下跌超過7%，收報4.79元，下跌1%。
雖然翠華純利增長24.7%，但不及營業額的42.2%增幅，令純利率由一二年度的14.5%下降至一三年度的12.1%。集團上年度整體同店銷售增長10%，其中內地增長12%，本港則增長8%。期內營業額大幅增長，主要靠新開餐廳推動。在回顧去年度，集團開設了10家新餐廳（香港和中國大陸各佔5家），相對一二年度僅新增3家餐廳。
集團開設新餐廳而產生的初始勞工成本及物業租金開支大幅增加，其中物業租金及相關開支同比增加59%至1.52億元，而員工成本則增加45.2%至2.86億元，佔集團收益比例由一二年度的25.9%增加至26.4%。
集團將繼續通過開設新店帶動營業額增長，未來一年計劃增設12家餐廳，其中4家位於香港，另外8家位於內地，但勞工成本及租金開支恐怕將進一步上升，對純利率構成壓力。
輝立證券董事 黃瑋傑（作者為註冊持牌人士）